Bull call spread | Een gouden combinatie

Precies een jaar geleden ben ik begonnen met het schrijven van deze tweewekelijkse bijdrage. Dit jubileum mag gevierd worden! Want als we het afgelopen jaar evalueren, dan zijn in totaal 23 optietips langsgekomen. Vier daarvan staan nog open en zijn veelbelovend. Van de 19 gesloten posities zijn er drie met verlies gesloten. Daarmee behalen we een ongekende winratio van maar liefst 84%. Wel was het procentuele verlies groter dan de procentuele winst, maar door de hoge winratio hebben we, als alle tips waren opgevolgd, een rendement behaald van ruim €200.

Nu zegt dit niet zo veel, want de benodigde investering lag bij elke tip nogal uiteen: maximaal was er een bedrag nodig van $2000. De minimale inleg bedroeg €50. Om dit vergelijkbaar te maken kunnen we werken met een investering van €2000 voor elke optietip. In dat geval zouden alle optietips bijna €6500 hebben opgeleverd. Gedurende het jaar hadden we maximaal zes optieconstructies tegelijk in portefeuille. Het benodigde vermogen zou dan €12.000 zijn (6 x €2000). En daarmee komt het jaarrendement uit op ruim 50% (€6500 / €12.000). Dus blijf de tips volgen!

Bull call spread

Naar aanleiding van het artikel van Karel Mercx in Beleggers Belangen nummer 47, nemen we deze week een positie in de VanEck Gold Miners ETF. We verwachten dat de koers gaat stijgen en om hiervan te profiteren nemen we een bull call spread in. Een bull call spread is een optiestrategie die wordt gebruikt door beleggers die een gematigde, maar optimistische visie hebben op de koers van een onderliggende waarde, zoals een aandeel of een index.

Hoe het werkt:

1. Koop een call-optie: In deze strategie begint de belegger met het kopen van een call-optie op de onderliggende waarde. Een call-optie geeft de koper het recht om de onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs, bekend als de uitoefenprijs of strikeprijs. De reden om een call-optie te kopen is dat de belegger gelooft dat de prijs van de onderliggende waarde zal stijgen.

2. Verkoop een call-optie met een hogere uitoefenprijs: Vervolgens verkoopt de belegger een call-optie met een hogere uitoefenprijs dan de optie die hij heeft gekocht. Dit wordt gedaan om de kosten van de gekochte call-optie te verlagen en om winst te kunnen maken als de prijs van de onderliggende waarde stijgt, tot het niveau van de hogere uitoefenprijs.

Door zowel een call-optie te kopen als een call-optie te verkopen, creëert de belegger een spread tussen de twee uitoefenprijzen. Deze spread beperkt het maximale verlies van de belegger, maar ook het maximale winstpotentieel. Voor beide opties wordt dezelfde looptijd gebruikt.

De constructie

De VanEck Gold Miners ETF noteert momenteel ongeveer $37. We verwachten een stijging richting $46 voor 19 september 2025. Dat is de looptijd van de opties die we gaan gebruiken.

We kopen een call met een uitoefenprijs van $34. De optiepremie daarvan is $5,80 en we betalen $580. Daarnaast verkopen we een call met een uitoefenprijs van $46. Voor het verkopen van deze optie ontvangen we $175 (optiepremie: $1,75). De spread van deze optieconstructie $12, het verschil in uitoefenprijs (de $34 en $46). Deze opties hebben een multiplier van 100, dus de waarde van deze optieconstructie kan nooit meer worden dan $1200.

Per optieconstructie hebben we $580 minus $175 = $405 betaald. Het maximale risico is de volledige investering van $405. De maximale waarde van deze optieconstructie van $1200 wordt bereikt als de koers van VanEck Gold Miners ETF op 19 september 2025 op of boven de $46 staat. De investering was $405 en de winst is dan $795. Door de hefboomwerking van opties bedraagt de maximale procentuele winst op deze spread 196%.

Als voorzichtige of risicomijdende belegger neem ik eerder winst. Daarmee wordt de kans dat er winst wordt gemaakt op deze constructie groter. Uiteraard gaat dat ten koste van de maximale winst. De target gekoppeld aan deze constructie is een winst van 50%. Daarmee wordt de optieconstructie gesloten als de optiepremie op $6,07 staat.