Vijf koopwaardige ETF’s voor 2025

Aandelenmarkten zijn bezig aan een opmerkelijk sterk jaar. Wall Street rijgt het ene record na het andere aaneen en de S&P500 staat tot nu toe op een opmerkelijke koerswinst van 25%. Amerika trekt de wereldwijde indices omhoog: de MSCI AC World noteert in Amerikaanse dollars circa 18% in de plus dit jaar. Dergelijke sterke stijgingen zijn zeldzaam. Na de verbluffende rally zijn Amerikaanse aandelen aan de dure kant, met een k/w van 22 voor de komende twaalf maanden. Het dividendrendement in de VS is gedaald naar 1,2%, onder de 1,3% net voor het klappen van de internetzeepbel in 2000.

Amerikaanse aandelen noteren tegen een recordpremie van bijna 60% ten opzichte van de MSCI World exclusief de VS. Dat is wel iets om in de gaten te houden, want de VS maken inmiddels circa 74% uit van de totale marktwaarde van de MSCI World. Ook dit is een record. Op de bedrijfsobligatiemarkt is de stemming eveneens opperbest. Risico-opslagen in de Verenigde Staten zijn gedaald naar het laagste niveau sinds 1999. De waarderingen in Europa zijn wat gunstiger.

Beleggers zullen hun vooruitzichten voor 2025 moeten matigen, al is er geen reden voor pessimisme. De inflatie is onder controle, centrale banken verlagen naar verwachting de rente en de winstvooruitzichten blijven over het algemeen goed. De hoge waarderingen in vooral de VS en de dominantie van Amerikaanse aandelen maken de markten echter wel kwetsbaar voor tegenvallers. We tippen daarom een aantal defensieve ETF’s en aantrekkelijke achterblijvers.

iShares Edge MSCI World Quality Factor

Deze iShares volgt circa 300 kwaliteitsbedrijven in ontwikkelde markten. Aandelen worden geselecteerd op basis van drie criteria: hoog rendement op eigen vermogen, hoge solvabiliteit en lage fluctuaties van de winsten. Aandelen met goede scores krijgen in de betreffende sector een hoger gewicht in de index dan sectorgenoten.

De sectorwegingen wijken hierdoor nauwelijks af van die in de wereldindex. Dat is een voordeel vergeleken met andere ETF’s die inspelen op de kwaliteitsfactor, die vaak de IT-sector en gezondheidszorg zwaar overwegen en banken onderwegen.

De iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF (IE00BP3QZ601) heeft door de sectorneutrale aanpak een veel betere risicospreiding. Kwaliteitsaandelen beschikken over een goed track record en doen het doorgaans beter in periodes waarin de beurzen dalen.

Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF Dist

Vooral Amerikaanse staatsleningen bieden beleggers van oudsher een veilige haven in tijden van recessies of geopolitieke spanningen. Door de extreem lage rentes was die bufferfunctie in de beleggingsportefeuille verdwenen. Maar de Amerikaanse tienjaarsrente staat ondertussen op 4,4%. Vooral na de verkiezingsoverwinning van Donald Trump is de lange rente weer opgelopen.

Naar verwachting zal het beleid van Trump de economische groei en inflatie aanjagen, waardoor de Federal Reserve minder ruimte heeft om de rente te verlagen. Op deze rentestand bieden de Treasuries echter weer opwaarts koerspotentieel wanneer de inflatie sterker dan verwacht daalt of de Amerikaanse economie in een recessie komt.

De fysieke Amundi US Treasury Bond 7-10Y UCITS ETF (LU1407888053) volgt de Bloomberg Barclays U.S. Treasury 7-10 Year total return index. Het fonds biedt een goede blootstelling aan Amerikaanse staatsleningen met een looptijd van zeven tot maximaal tien jaar. De ETF staat genoteerd op de Britse beurs.

Xtrackers MSCI World Health Care

Deze ETF (IE00BM67HK77) volgt de gezondheidssector in ontwikkelde markten. Met €2,25 mrd onder beheer is dit een van de populairste sector-ETF’s in Europa. Het fonds is geschikt voor beleggers die een mogelijke verdere rally op de beurzen niet willen mislopen en tegelijkertijd wat bescherming willen inbouwen.

De gezondheidszorgsector is bij uitstek een defensieve belegging omdat de uitgaven aan gezondheidszorg vrij stabiel zijn en niet direct gerelateerd zijn aan de economie. De sector is de afgelopen jaren achtergebleven bij de wereldindex en is op basis van de verwachte k/w van 18 wat goedkoper dan het indexgemiddelde (18,8). Gezien de kwaliteit van de bedrijven en het stabiele karakter van de inkomsten zou een premie gerechtvaardigd zijn.

De fysieke Xtrackers MSCI World Health Care UCITS ETF geeft een goede bloostelling aan de mondiale zorgsector.

VanEck iBoxx EUR Corporates

De Europese investment grade bedrijfsobligatiemarkt staat dit jaar circa 4% in de plus. Dat is vooral te danken aan een verdere daling van de spreads. Op basis van de risico-opslagen is de beleggingscategorie aan de dure kant. De fundamenten blijven echter goed. De winstgroei in Europa zal naar verwachting aantrekken en de balansen zijn sterk.

Het investment grade-segment biedt een effectief rendement van circa 3,3%. Dat blijft vergeleken met de risicovrije rente aantrekkelijk, wat de beleggersvraag naar bedrijfsobligaties op gang houdt. Daalt de Europese kapitaalmarktrente, dan kunnen de koersen van bedrijfsobligaties verder oplopen. Ervan uitgaande dat de Duitse tienjaarsrente licht daalt naar 2,2%, verwacht Deutsche Bank een totaalrendement voor euro investment grade bedrijfsobligaties van 4,7%. Dat ligt in lijn met de verwachting van UBS van circa 5%.

De fysieke VanEck iBoxx EUR Corporates UCITS ETF (NL0009690247) volgt een index met de 40 grootste en meest liquide euro investment grade bedrijfsobligaties. Met een gemiddelde looptijd van 5,4 jaar zal de ETF profiteren van een mogelijke rentedaling volgend jaar. Ondertussen strijken beleggers een aardige yield op van circa 3,2%.

iShares Developed Markets Property Yield

De coronacrisis en de forse rentestijging hebben de mondiale vastgoedsector de voorbije jaren een flinke knauw gegeven. Maar de vooruitzichten ogen weer een stuk beter. De rente heeft voorlopig gepiekt en zal eerder nog wat dalen. Dat is gunstig voor de vastgoedprijzen die inmiddels ook hun bodem hebben gevonden. Operationeel draaien de meeste vastgoedbedrijven prima. De huurdersvraag is met uitzondering van de kantorenmarkt goed en de leegstand laag.

De iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF (IE00BFM6T921) is een van de grootste vastgoed-ETF’s in Europa en volgt nauwgezet de FTSE EPRA/NAREIT Developed Dividend+ Index. Die bestaat uit vastgoedaandelen uit ontwikkelde landen met een verwacht dividendrendement van 2%.