Redactietips Martijn van Herpen | Op de Franse toer

De laatste anderhalve maand van het jaar waren helaas desastreus voor het rendement op mijn persoonlijke tips. Cyberbeveiliger CACI ging van +83,6% naar ‘slechts’ +33,2% door onzekerheden over overheidsbezuinigingen die de aanstaande regering Trump gaat instellen in de VS.

En bij Starbucks (+4,5%) is de koers na de eerste euforie over de nieuwe topman Niccol wat weggezakt. Voor de lange termijn zijn beide aan te houden, maar voor de kortere termijn zijn er te veel onzekerheden.

Mondelez

Mijn derde tip voor 2024, voedingsproducent Mondelez (-9,9%), had al een moeizaam jaar door hoge grondstofprijzen voor suiker en vooral cacao.

Trumps keuze voor Robert F. Kennedy jr. als minister van volksgezondheid gaf extra koersdruk vanwege de slogan Make America Healthy Again. Herziening van de regelgeving omtrent toegestane ingrediënten en conserveringsmiddelen in voedingsmiddelen drukken de koersen van de hele voedingsmiddelensector.

Ook bij Mondelez is onzekerheid een factor, maar dit kwaliteitsaandeel laat ik als tip staan. Mondelez kondigde recent aan om tot en met 2027 voor $9 mrd aan aandelen te gaan inkopen, 11% van de huidige beurswaarde.

• Investeerderspagina van de onderneming

Het dividendrendement bedraagt 3,1% en wordt jaarlijks fors verhoogd. De k/w van 17,5 is niet veeleisend en Mondelez handhaaf ik als tip voor 2025.

La Française des Jeux

Mijn eerste nieuwe tip is La Française des Jeux, een van de grootste gok- en kansspelen-operators in Europa. Dit voormalige Franse staatsbedrijf vierde onlangs haar vijfjarig bestaan als beursgenoteerd bedrijf. De Franse staat is met een belang van 21,1% nog steeds de grootste aandeelhouder.

De onderneming heeft tot en met 2044 de exclusieve rechten voor de (staats)loterij en offline sportweddenschappen. En daarnaast is La Française des Jeux groot in segmenten met vrije concurrentie, zoals (online) casino’s en pokeren. In Frankijk heeft La Française des Jeux qua omzet een marktaandeel van zo’n 56% in gok- en kansspelen.

De omzet is in de afgelopen tien jaar met 75% gestegen, 5,7% gemiddeld per jaar. Alleen in 2020 was er jaar op jaar een omzetdipje van slechts 1,8%. Gepaard met deze stabiele omzetgroei gaan ook steeds hogere marges, mede door toenemende digitalisering. Via overnames in het buitenland werkt La Française des Jeux aan geografische diversificatie en verdere omzetgroei.

• Investeerderspagina van de onderneming

Structureel wordt 80-90% van de winst uitgekeerd aan (groeiend) dividend, waarvan het rendement momenteel 4,8% is. Met een geschatte winst per aandeel van €2,80 rolt er voor 2025 een bescheiden k/w uit van 13,5. Aangezien de winst per aandeel en dividenden de komende jaren naar verwachting met 7-8% per jaar zouden moeten groeien, is dat niet duur.

Ipsos

Tip twee betreft het eveneens Franse Ipsos. Ipsos is een naam die in de media geregeld genoemd wordt als bron voor informatie: ‘volgens onderzoeksbureau Ipsos …’. In een wereld die steeds complexer en onzekerder wordt, zijn goede en betrouwbare data en informatie goud waard. Er is dan ook veel vraag naar de deskundige en onafhankelijke analyses van Ipsos.

De kracht van Ipsos zit hem in het grote internationale netwerk met 20.000 medewerkers in 220 steden. Daarnaast kan Ipsos honderden databronnen met elkaar combineren: van vragenlijsten en interviews tot en met beelden van satellieten en drones en van statistische data over demografische ontwikkelingen tot en met analyses van sociale media.

Een concreet voorbeeld is de 9% volumegroei die Unilever in Latijns-Amerika realiseerde na analyse en advies van Ipsos, waar dat bedrijf daarvoor nog marktaandeel verloor. Naar verwachting zal de omzet van Ipsos gestaag groeien, zowel organisch als door overnames.

• Investeerderspagina van de onderneming

Het dividend (3,6%) van Ipsos zal hierin meegroeien. Met een ijzersterke balans en toch maar een geschatte k/w van 8,7 voor 2025 oogt Ipsos wel heel goedkoop.

De auteur heeft een positie in alle getipte aandelen.