Ackermans & Van Haaren vol optimisme

De Belgische holding Ackermans & van Haaren (AvH) meldde bij de update over het derde kwartaal dat de jaarwinst voor 2024 ruim boven €400 mln zal uitkomen, een verbetering van het recordcijfer van €399,3 mln in 2023. Die positieve boodschap was mogelijk door de voortzetting van de sterke prestaties in de eerste jaarhelft van kernparticipaties DEME, Delen Private Bank en de Bank van Breda.

DEME en CFE

Bagger- en offshore-energiespecialist DEME (deelname van 62,1%) boekte een recordomzet in het derde kwartaal van €1,1 mrd, een toename van 34,8% tegenover het derde kwartaal van 2023. De jaarverwachtingen werden opgetrokken tot een groei van de jaaromzet met meer dan 20%, terwijl de bedrijfskasstroom- of ebitda-marge onverminderd in de buurt zal uitkomen van de 18,2% in 2023 (18% in de eerste jaarhelft). Het orderboek viel wat terug, maar blijft met €7,1 mrd op 30 september historisch hoog. DEME leverde in het eerste semester €86,4 mln nettowinst op voor AvH.

Bouw- en vastgoedontwikkelingsgroep CFE (belang van 62,1%) verzachtte na negen maanden de omzetdaling tegenover 2023 tot 4,2% (tot €866,4 mln), te vergelijken met nog -6,4% in het eerste halfjaar (tot €600,7 mln).

Het orderboek bleef stabiel tegenover 30 juni (€1,4 mrd), maar herstelde daarmee met 11,8% sinds eind 2023. Op jaarbasis mikt CFE op een matige omzetdaling en een nettoresultaat in de buurt van het cijfer in 2023 (€22,8 mln). De bijdrage van CFE aan het nettoresultaat van de eerste jaarhelft zakte van €5,3 mln naar €1,7 mln.

Banken en overige

Het segment ‘Private Banking’ (Delen Private Bank en Bank J. Van Breda; beide een belang van 78,8%) dat in de eerste jaarhelft een recordbijdrage aan de winst voor AvH aanleverde van €116,2 mln (+22,6% tegenover 2023) bleef sterk presteren in het derde kwartaal.

Lees ook Ackermans & Van Haaren | Aandeel bereikt nieuwe recordstand

Het recordniveau van het gezamenlijke totaal beheerd vermogen was op 30 september verder toegenomen tot €73,1 mrd. De stijging is een gevolg van de groei van de bruto-instroom van nieuwe fondsen en een positieve ontwikkeling van de financiële markten. De eerste bijdragen van de overname van Box Consultants in Nederland (vanaf 1 oktober 2024) en van Dierickx Leys Private Bank (€3 mrd euro beheerd vermogen; in de loop van 2025) zitten nog niet in de cijfers bevat.

Vastgoed

In het vastgoedsegment realiseerde Nextensa na negen maanden een nagenoeg stabiel nettoresultaat van €20,9 mln (€21,8 mln in 2023). Zowel de huurinkomsten (+1,5% tot €53,4 mln) als het bedrijfsresultaat van de projectontwikkelingen (+5,5% tot €11,5 mln) groeide licht. AvH blijft gestaag aandelen bijkopen waardoor het belang in Nextensa het voorbije kwartaal steeg van 62,7 naar 63,1%.

In het segment Energie & Grondstoffen zal het recurrent jaarresultaat door een lagere verwachte productie en gunstige palmolieprijzen tussen $60 en $70 mln bedragen, iets onder de $72,7 mln in 2023. In ‘Growth Capital’ waren er de voorbije maanden (bijkomende) investeringen in V.Group ($150 mln; 33,3% belang), Biotalys (van 12,5 naar 15,4%) en in Confo Therapeutics (6,2%). De kaspositie van AvH slonk hierdoor van €437,9 mln op 30 juni naar €294,8 mln.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Ackermans & Van Haaren blijft ‘kopen’

Na de sterke periode tijdens de zomermaanden fluctueert het aandeel sindsdien binnen een nauwe tradingrange van €180 à €190. De waardering tegen circa 1,25 keer de boekwaarde is aanvaardbaar. We bevestigen het koopadvies.