Vol vertrouwen 2025 in met de Duurzame portefeuille

In december hadden de megacaps weer eens de regie op de beurs. Met Tesla als koploper kregen de grootste bedrijven er honderden miljarden aan beurswaarde bij, terwijl het voor andere aandelen gemiddeld een magere maand was. De enorme invloed van de megacaps was goed te zien in het rendementsverschil tussen de S&P500 (largecaps) die 2,7% daalde en de Russell2000 (smallcaps) die 8,7% terug moest.

• Bekijk hier de volledige Duurzame portefeuille

Bij de samenstelling van de Duurzame portefeuille zoeken we naar aandelen die met hun duurzame en verantwoorde bedrijfsvoering een stabiele winstgroei realiseren en aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Die vinden we vooral onder de kleinere bedrijven. Vandaar dat de portefeuille in december een stapje terug deed, na de topmaanden oktober en november.

Pandora en Alphabet

Het beste aandeel in de Duurzame portefeuille was Pandora. Voor de Deense juwelenmaker is het vierde kwartaal belangrijk, omdat dan veel cadeautjes worden gekocht rond de feestdagen. Hoewel Pandora zelf geen uitspraken deed over de ontwikkelingen in het vierde kwartaal, hebben beleggers er blijkbaar vertrouwen in. Het aandeel ging ruim 15% hoger naar een recordstand.

De koers van Alphabet profiteerde van positieve berichten over de uitrol van zelfrijdende taxi’s onder het merk Waymo. Het bedrijf haalde $5,6 mrd op voor dat project en is eraan begonnen in Los Angeles. De aankomende maanden begint Alphabet in Austin, Miami en Atlanta met deze vorm van dienstverlening. Daarnaast worden testritten gehouden in Japan. Concurrent General Motors maakte bekend te stoppen met de ontwikkeling van een eigen zelfrijdende taxidienst.

Doorbraak

Verder kon Alphabet een doorbraak melden bij de ontwikkeling van quantum computers. Het bedrijf slaagde erin een test uit te voeren waarbij een probleem binnen vijf minuten werd opgelost, waar de huidige supercomputers een eeuwigheid voor nodig zouden hebben. De vooruitgang zat vooral in het oplossen van stabiliteitsproblemen.

De verwachting is overigens dat het nog jaren duurt voordat de technologie commercieel kan worden toegepast. Een andere reden voor beleggersoptimisme is dat het aantreden van Trump positief kan uitpakken in de rechtszaak tegen Alphabet over de monopoliepositie van de online zoekmachine. De deregulering die Trump voorstelt, helpt Alphabet waarschijnlijk om een goede deal te sluiten.

Tegenvallers

De grootste tegenvaller in de portefeuille was Rogers Communications. Dat bedrijf bezit belangen in de sport- en mediabedrijven om de content via de eigen netwerken te kunnen verspreiden. Rogers vergrootte haar belang in Maple Leaf Sports & Entertainment tot 37,5%, door de aandelen van Bell over te nemen. Omdat de winstgevendheid van de activiteiten tegenvalt, waren beleggers niet blij met de overname en deden zij het aandeel Rogers massaal van de hand.

Lees ook Pandora | Een duurzaam juweeltje

Andere portefeuilleleden met een min groter dan 10% waren Corpay, Gen Digital en Hartford Financial Services. Ondanks de stevige koersdaling was er bij geen van die bedrijven opzienbarend nieuws. Alle drie hadden ze hun koers in de loop van het jaar flink zien oplopen en wellicht was er sprake van winstnemingen. In december zijn geen mutaties doorgevoerd in de Duurzame portefeuille.

Vol vertrouwen

Het begin van het nieuwe jaar is ook een moment om vooruit te kijken. Daarom heb ik de statistieken van de portefeuille eens door de molen gehaald. Voor de aankomende 12 maanden verwachten analisten dat de winst per aandeel van de aandelen in de Duurzame portefeuille gemiddeld bijna 19% zal groeien. Voor de indices zijn analisten ook erg positief.

Ze verwachten voor de S&P500 largecaps +14,8% winstgroei en voor de Russell 2000 smallcaps zelfs +43,3%. De kracht van de Duurzame portefeuille zit echter vooral in de lage waardering. De gemiddelde k/w (12 maands forward) is voor de Duurzame portefeuille 12,6, waarmee die zo’n 10 procentpunten lager ligt dan de waardering van de S&P 500.

Lees ook Duurzame portefeuille | Winstnemen op AI-aandeel, nieuwe belegging in de energietransitie

Voor een deel is de lage waardering ontstaan doordat een deel van de bedrijven een moeilijke periode doorgemaakt heeft. Een ander deel is te verklaren door de enorme aandacht die de markt heeft voor de megacaps en AI-gerelateerde aandelen, waar een groot deel van het geld naartoe stroomt. Ik heb er alle vertrouwen in dat de koersen van de aandelen in de Duurzame portefeuille profiteren wanneer de betreffende bedrijven de verwachtingen waarmaken of zelfs beter presteren dan verwacht. Daarom ga ik met vertrouwen 2025 in!