Hoe hard dalen aandelen bij een correctie
De S&P500 sloot 2024 af op 5881 punten, een winst van 23,3%. Aan het begin van het jaar voorspelde menig gerespecteerde analist een daling. Bij de Amerikaanse zakenbank JPMorgan ging men ervan uit dat de index 11,9% zou moeten inleveren, tot het niveau van 4200 punten. Niemand verwachtte dat de S&P500 ook maar, zij het kortstondig, boven de 6000 punten zou uitstijgen.
Voor 2025 voorspellen (16) financiële analisten voor de S&P500 een slotstand van gemiddeld 6700 punten. Dat komt neer op een plus van 13,9%. De voorspellingen variëren tussen de 6400 (UBS) en 7100 punten (Oppenheimer). Hoewel analisten al maanden waarschuwen dat de markten rijp zijn voor een correctie, verwacht ook nu weer niemand dat 2025 uitmondt in een verliesjaar voor de S&P500.
Aandelenmarkten worden in de regel om de drie tot vier jaar getroffen door een grotere correctie, koersdalingen van 20% of meer. Kleinere correcties (daling tot 10%) komen vaker voor, maar zijn net zo moeilijk te voorspellen als een beurskrach. In de laatste maanden is er geen noemenswaardige correctie geweest en de jongste grotere correctie dateert van ruim twee jaar geleden.
Hekel aan verlies
De meeste mensen hebben een hekel aan verlies, maar koersdalingen horen bij de beurs. Toch vinden veel beleggers het moeilijk om hiermee om te gaan, omdat de duur en de diepte van de correctie onbekend zijn. Dat kan uitmonden in een panische angst voor koersdalingen. Niets boezemt beleggers meer angst in dan een zinderende beurskrach of een langdurige berenmarkt.
Wie op een beurskrach wacht, wordt weldra beloond of moet nog lang wachten. Bij researchboetiek FundStrat rekent men erop dat de S&P500 in 2025 met zo’n 12% zal stijgen, maar niet in een rechte lijn. Men verwacht dat de beursindex na de piek van 7000 punten halverwege het jaar zal terugvallen tot het niveau van 6000 en daarna met zo’n 10% naar een eindjaarstand van 6600 punten.
Het bovenstaande scenario gaat dus uit van een tussentijdse daling van -14,3%. Die correctie kan bij individuele aandelen en op de internationale markten er flink inhakken. Niet alleen worden beleggers na een lange periode van stijgende koersen eraan herinnerd dat aandelen hard kunnen dalen, de reputatie van de Verenigde Staten als veilige haven voor vermogen kan ervoor zorgen dat beleggers op Wall Street niet-Amerikaanse aandelen verkopen, waardoor de koersdalingen elders nog groter zijn.
Correcties zijn van alle tijden
Beurscorrecties zijn van alle tijden en zullen blijven komen. Het is lastig om te voorspellen wanneer en vanaf welke koers de volgende zich aandient. Het klinkt aantrekkelijk om te verkopen op een top en terug te kopen op een bodem, maar in de praktijk is het aartsmoeilijk. Het zal u maar overkomen dat aandelenmarkten juist crashen wanneer u koopt.
Het interpreteren van drawdowns helpt beleggers realistische verwachtingen te scheppen met betrekking tot potentiële verliezen. De term drawdown verwijst naar het tussentijdse verlies dat beleggingen tijdens een specifieke periode lieten optekenen. Het meet het verschil tussen de hoogste piekwaarde en het laagste punt gedurende dat tijdsbestek en wordt veelal uitgedrukt als percentage van die piekwaarde.
Historische drawdown
Inzicht in historische drawdowns helpt beleggers om zich mentaal voor te bereiden op soortgelijke koersdalingen in de toekomst. Deze kennis stelt hen in staat om weloverwogen beslissingen te nemen en voorkomt paniekverkopen. Wanneer eventuele verliezen niet langer houdbaar zijn, is even uit de markt stappen op zich verstandig. Minder verstandig is het om vanuit emotie te handelen. Angst en hebzucht zijn zelden goede raadgevers.
