Dividendportefeuille begint moeizaam aan 2025

Het jaar 2024 werd dan uiteindelijk afgesloten met een winst van 17,4% voor de Dividendportefeuille, die daarmee het dertiende winstjaar sinds de start in 2011 realiseerde. Bovendien was het het elfde jaar met een dubbelcijferig rendement. Het nieuwe jaar begint wel moeizaam, met 1,2% verlies per 13 januari.

Amerikaanse dollar

Groot pluspunt is opnieuw de Amerikaanse dollar, die dit jaar inmiddels nog weer 1,5% meer waard is geworden ten opzichte van de euro. Met ruim 72% belegd in Amerikaanse aandelen is dat van groot belang voor de portefeuille, zeker gezien de zwakke start voor nagenoeg alle Amerikaanse aandelen. Sterker nog: dit jaar staat alleen KLA Corp op een kleine plus van 2,9%. Alle andere 29 Amerikaanse posities staan op verlies, met zelfs dubbelcijferige koersdalingen voor H.B. Fuller en Dell Technologies.

De laatste werd deze maandag mee omlaag gesleurd in de verkoopgolf van tech- en semiconductorgerelateerde aandelen op nieuws dat de Amerikaanse overheid (weer) met strengere wetgeving komt om de eigen chip- en techindustrie te beschermen. H.B. Fuller kreeg in de eerste week van 2025 al een flinke tik na voorlopige jaarcijfers over 2024, waarbij zowel de winst als omzetverwachting voor het jongste boekjaar neerwaarts werd bijgesteld. De producent van lijmen, coatings en kitten spreekt van een onverwachte volumedaling in het vierde kwartaal, waarin het bedrijf bovendien te kampen had met hogere grondstofkosten die (nog) niet doorberekend konden worden in de prijzen.

Ook de consumentenaandelen PepsiCo en Mondelez zijn het nieuwe jaar zwak begonnen met koersdalingen van 5 tot 6%. Gezien het relatief aantrekkelijke dividendrendement en de verwachte blijvend sterke dividendgroei, worden deze aandelen hierdoor alleen maar interessanter.

Europese aandelen aan kop

Niet geheel verrassend – gezien de forse outperformance in 2024 en veel hogere waarderingen voor de meeste Amerikaanse aandelen – komt Europa in 2025 sterk uit de startblokken. Er zijn op vijftien aandelen negen stijgers.

Koploper is het de laatste jaren zo geplaagde Tecan, dat eindelijk eens positief wist te verrassen. Het Zwitserse laboratoriumautomatiseringsbedrijf pluste bijna 10% op nieuws dat de omzet over 2024 iets boven de gemiddelde analistenverwachting zal uitkomen. Na een serie teleurstellingen in voorgaande kwartalen viel dit bericht daarom zeer goed bij beleggers, ook al daalt de omzet van Tecan in 2024 uiteindelijk met 13% naar CHF 934,3 mln. Na een paar zeer sterke jaren in de coronaperiode, daalt de omzet van Tecan daarmee voor het tweede jaar op rij.

Maar er gloort hoop: dit jaar wordt herstel verwacht en vervolgens moet Tecan normaal gesproken de recordomzet uit 2022 (CHF1,14 mrd) in 2027 kunnen verbreken. Zoals ik al eerder aan heb gegeven is Tecan een aandeel voor geduldige beleggers. Koersherstel gaat er normaal gesproken uiteindelijk wel weer komen. Met een schuldvrije balans en een stabiel/groeiend dividend kan het aandeel, dat van een piek van CHF600 terugviel tot minder dan CHF200, een flinke inhaalslag maken. Voorwaarde is dat er weer structureel groei wordt gerealiseerd.