Nutsbedrijf Engie leeft van de zon en de wind

Een belegging in Engie is steeds meer een belegging in hernieuwbare energie. Op een bedrijfswinst van €8,1 mrd over de eerste negen maanden van het jaar zorgde de divisie hernieuwbare energie voor een bijdrage van €1,8 mrd. Engie investeert volop in nieuwe wind- en zonne-energie. Het Franse nutsbedrijf bouwt aan 66 projecten voor een totaal van 7,2 gigawatt. Tegen 2030 wil Engie wereldwijd over 80 gigawatt aan hernieuwbare energie beschikken, tegen 44 gigawatt nu.

Het bedrijf breidt ook de capaciteit uit om elektriciteit in grote batterijparken op te slaan. De opslagcapaciteit bedraagt 2,3 gigawatt, met 3 gigawatt in aanbouw. Batterijen worden, vooral bij zonneparken, van cruciaal belang om de opgewekte elektriciteit tegen aantrekkelijke prijzen te verkopen. De productie van zonnepanelen en de vraag van de verbruiker zijn slecht op elkaar afgestemd, wat steeds vaker kan leiden tot zeer lage of negatieve elektriciteitsprijzen op een zonnige dag. Het loont om die elektriciteit op te slaan en te verkopen als de marktprijzen hoger liggen. De batterijparken kunnen echter hoogstens schommelingen op dagbasis opvangen. Opslag van hernieuwbare energie voor de volgende seizoenen is enkel mogelijk door de hernieuwbare energie om te zetten in waterstof. Dat is echter nog grotendeels toekomstmuziek.

Dankzij de opgedane ervaring kan Engie de projectkosten onder controle houden en dankzij het flexibele productiepark kan het de mismatch tussen vraag en aanbod goed beheren. Daarnaast verkoopt Engie een groot deel van de opgewekte stroom aan grote afnemers tegen vaste prijzen. De winstbijdrage van hernieuwbare energie zal de volgende jaren dus de stijgende productiecapaciteit volgen. In de eerste negen maanden van het jaar steeg de vergelijkbare bedrijfswinst van deze bedrijfstak met 15%. De divisie wordt de volgende jaren dé motor achter de stijging van de groepswinst.

Winst blijft in 2025 nog uit

Evenmin als in 2024 mag op groepsniveau dit jaar al op winstgroei gerekend worden. Dat komt door de verdere daling van de winstbijdrage van de divisie die voor eigen rekening en voor grote klanten aan risicobeheer doet op de internationale energiemarkten. De volatiele energiemarkten van 2022 en 2023 trakteerden de divisie op een winstbonanza, maar nu de rust enigszins teruggekeerd is, daalt de uitzonderlijke winstbijdrage van de divisie, naar €2,3 mrd in de eerste negen maanden van 2024, tegenover €3,3 mrd in dezelfde periode vorig jaar.

Onderliggend zijn de prestaties naar behoren. Engie verhoogde in november nog lichtjes de vooruitzichten voor het eindresultaat van 2024. Aandeelhouders mogen rekenen op een netto recurrente winst van ongeveer €5,5 mrd, of ongeveer €2,50 per aandeel. Vanaf 2026 zit een stijging van de groepswinst opnieuw in de kaarten.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Engie blijft ‘kopen’

Engie is al met al goed geplaatst om het wispelturige productiekarakter van hernieuwbare energie op te vangen. De waardering blijft intussen heel interessant met een koers-winstverhouding van amper 7. Het advies blijft ‘kopen’.