Investment bank stuwt winst van JPMorgan Chase
De inkomsten van JPMorgan Chase (JPM) zijn in het vierde kwartaal met 10% gestegen naar $43,7 mrd. Die stijging was voor het overgrote deel te danken aan het goede financiële klimaat. Onder meer door een toenemend aantal overnames, fusies, obligatieplaatsingen en andere transacties namen de inkomsten bij de divisie commercial & investment banking met 19% toe naar $17,6 mrd.
Dat was overigens ook deels te danken aan 20% hogere inkomsten (tot $8,3 mrd) uit de handel in aandelen, obligaties en andere activa. Een daling van de netto rente-inkomsten met 3% naar $23,5 mrd onderstreept dat het renteklimaat iets minder gunstig wordt voor Amerikaanse banken. Voor heel 2025 voorspelt de bank dat de netto rente-inkomsten toenemen van $92,6 naar $94 mrd. Die groei zou overigens volledig te danken zijn aan een groei van het klantvermogen, aangezien JPMorgan niet verwacht dat de renterugwind weer aantrekt.
Onderaan de streep
Onderaan de streep is de nettowinst in het vierdekwartaal met 50% omhoog geschoten naar $14,0 mrd. Behalve aan hogere inkomsten was dat te danken aan lagere kosten. De operationele kosten vielen ten opzichte van vorig jaar met 7% terug naar $22,8 mrd. Daarnaast zette de bank $2,6 mrd opzij voor slechte leningen. Dat was 5% minder dan in dezelfde periode van vorig jaar. In het vierde kwartaal kwam de winst per aandeel uit op $4,81 (+58%) en voor heel 2024 is dat $19,75 (+22%).
Lees ook JPMorgan | Zakenbank springt moeiteloos over lagere lat
Met het oog op het onzekere rente- en economisch klimaat, is de kans op een winstdaling in 2025 wat groter dan op een winststijging. De waardering (k/w 13,0) biedt op de middellange tot lange termijn nauwelijks opwaarts potentieel.
Aandeel JPMorgan Chase naar ‘houden’
Op de korte termijn heeft het aandeel echter de wind in de rug van sterke kwartaalcijfers, het bericht dat topman Jamie Dimon minstens nog enkele jaren aanblijft en van de dereguleringsplannen van president Donald Trump. In combinatie met het dividendrendement van 2,0% en de ijzersterke kapitaalpositie (CET1 van 15,7%) is het aandeel door het positieve momentum voorlopig het aanhouden waard.
| JPMorganChase in cijfers | Q4 2024 | Q4 2023 |
| Totale omzet | $43,7 mrd | $39,9 mrd |
| Operationele kosten | $22,8 mrd | $24,5 mrd |
| Nettowinst | $14,0 mrd | $9,3 mrd |
De zakenbank verwacht dat die lijn in 2025 wordt doorgezet, waarbij onder meer het aantal beursintroducties na een paar rustige jaren weer toeneemt. De winst per aandeel is in het vierde kwartaal ruimschoots verdubbeld naar $11,95. Over heel 2024 kwam dit bedrag uit op $40,54 (+77%). Het vooruitzicht dat die winst per aandeel in het lopende jaar kan doorgroeien richting $50 en de nog alleszins redelijke waardering (k/w 12,2) zijn aanleiding om Goldman Sachs ook na de koersstijging van ruim 50% binnen twaalf maanden toch vast te houden.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.