ASML boekt recordomzet en overtuigt met orderinstroom

Chipmachinefabrikant ASML bracht woensdag overtuigende jaarcijfers naar buiten. Een uur na opening van de Amsterdamse beurs stond de beurskoers op €715 per aandeel, een plus van 11%. Sectorgenoten ASMI en Besi wonnen respectievelijk 7% en 6%.

ASML wist in het vierde kwartaal een omzet te behalen van €9,3 mrd, een toename van 28% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Ook vergeleken met het derde kwartaal van 2024 was er sprake van een duidelijke verbetering: de omzet bedroeg toen €7,5 mrd.

De totale verkopen voor het volledige boekjaar 2024 kwamen daarmee uit op €28,3 mrd, wat een omzetgroei betekent in dit overgangsjaar van circa 2,6% op jaarbasis. ASML stelde in het derde kwartaal nog teleur met een orderintake van €2,6 mrd, wat ertoe leidde dat de prognoses voor de korte termijn (2025) naar beneden werden bijgesteld.

Dubbel zoveel

Ditmaal zag de orderinstroom er een stuk rooskleuriger uit. In de laatste drie maanden van het jaar sleepte ASML namelijk voor € 7,1 mrd aan nieuwe orders in de wacht, het dubbele van waar analisten op voorhand op rekenden.

Gezien het inmiddels goed gevulde orderboek lijkt het dan ook aannemelijk dat de doelen op de korte termijn zullen worden behaald. Het management rekent in het eerste kwartaal van 2025 op een omzet tussen de €7,5 mrd en €8 mrd. Voor het volledige boekjaar 2025 dienen de verkopen tussen de €30 en €35 mrd uit te komen. Dat correspondeert met een omzetgroei op jaarbasis tussen de 6% en 24%. Qua brutomarge ligt de bandbreedte tussen de 51% en 53%, wat in lijn is met de brutomarge van 2024 (51,3%).

DeepSeek

Hoewel het Chinese DeepSeek naar eigen zeggen een AI-model heeft ontwikkeld tegen aanzienlijk lagere kosten en met minder geavanceerde chips dan concurrent ChatGPT, houdt ASML vast aan haar verwachtingen voor de middellange termijn.

De totale verkopen van de halfgeleidermarkt zullen tegen 2030 naar schatting boven de $1000 mrd uitkomen, hetgeen een gemiddelde groeivoet van 9% voor de markt zou betekenen in de periode 2025-2030. Het management verwacht dat de EUV-lithografiesystemen in dezelfde periode met dubbele cijfers zullen groeien. Tegen 2030 rekent ASML op een omzet tussen de €44 en €60 mrd, met een brutomarge van 56% tot 60%.

Lees ook ASML en andere chippers diep in het rood na Chinees AI-succes

Die verwachting wordt onderbouwd door de toenemende vraag naar geavanceerde chips uit verschillende sectoren. Naast AI-modellen kunnen we daarbij onder andere denken aan de auto van de toekomst, die volledig elektrisch en waarschijnlijk autonoom zal kunnen rijden. Ook het aantal slimme apparaten dat met het internet is verbonden, zal blijven groeien. En dan hebben we het nog niet gehad over de vraag naar chips uit onder andere de hoek van smartphones, militaire toepassingen, energie-efficiëntie, de gezondheidszorg en cyberveiligheid.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel ASML blijft ‘kopen’

We denken dat tegen 2030 een omzet van €55 mrd tot de mogelijkheden behoort. Met een brutomarge die hoog in de 50% kan uitkomen. Indien ASML in de tussentijd gestaag door blijft gaan met de inkoop van eigen aandelen, lijkt een winst per aandeel van €55 tegen 2030 in het verschiet te liggen. Tegen een naar onze mening schappelijke waardering van 25 maal de winst voor deze quasi monopolist spreken we dan over een beurskoers van €1375. Bij een geschatte k/w 2026 van 25 herhalen we ons koopadvies op ASML.