Vastgoedspecialist Aedifica vertrekt verrassend uit Zweden
Aedifica verraste analisten en beleggers toch wel door de verkoop aan te kondigen van het overgrote deel van de Zweedse portefeuille. Het concern verkoopt 22 zorglocaties in Zweden voor €576 mln Zweedse kroon (SEK). Enkel nog zes (kleuter)scholen blijven over, maar die staan ook in de etalage.
Bekijk ook het dossier Vastgoedaandelen | In vijf stappen naar een betere belegging
Lage rendabiliteit
Het management motiveert de verkoop door te wijzen op de (veel) lagere rendabiliteit van de kleinschalige Zweedse activiteiten tegenover het groepsgemiddelde. Met de opbrengst heeft de groep extra middelen om nieuwe investeringen te doen met een hogere winstgevendheid op termijn, die de winst per aandeel moeten opkrikken.
Op 30 september bedroeg de reële waarde van de vastgoedbeleggingen €6,1 mrd, tegenover €5,9 mrd eind 2023. De netto actiefwaarde voor de reële waarde van de indekkingsinstrumenten tegen stijgende rente bedroeg €75,84 per aandeel (€74,90 per aandeel inclusief de niet-gerealiseerde meerwaarden op de indekkingen) tegenover €71,70 per aandeel op 31 december 2023.
Naar aanleiding van de cijfers over het derde kwartaal werd het dividend van €3,90 bruto per aandeel (€3,80 euro boekjaar ’23) voor boekjaar 2024 bevestigd. De prognose voor de winst per aandeel 2024 werd andermaal opgetrokken, deze keer van €4,85 naar €4,90 per aandeel. De schuldgraad stond eind september op 41,5%. Een solide balans dus, vooral omdat andermaal de bevestiging kwam dat de bezettingsgraad 100% blijft.
Advies aandeel Aedifica op ‘kopen’
De terugval in de intrinsieke waarde is achter de rug; die waarde stijgt zelfs weer. Op basis van de blijvend sterke operationele prestaties, de ruim 25% onderwaardering tegenover intrinsieke waarde en het dividendrendement van bijna 7%, blijft het koopadvies staan.