Procter & Gamble blijft enorm stabiel
Op 22 januari presenteerde Procter & Gamble zijn resultaten van tweede kwartaal van gebroken boekjaar 2025, dat loopt tot en met juni. De winst per aandeel kwam met $1,88 iets hoger uit dan de consensus van $1,86.
In Noord Amerika nam de autonome omzet met 4% toe, in Europa met 4%. In de regio China daalde de organische omzet met 3%, maar dat was al een hele verbetering ten opzichte van de omzetdaling van 15% van een jaar eerder.
Prijzen zijn gelijk gebleven
Op totaalniveau bleven de prijzen gelijk ten opzichte van een jaar geleden en namen de volumes met 2% toe. De prijsmix viel gemiddeld 1% gunstiger uit. De totale omzet nam met 2,3% toe, van $21,4 mrd tot $21,9 mrd. De divisie Baby, Feminine & Family Care was met 4% volumegroei de enige die een noemenswaardig verschil ten opzichte van een jaar geleden optekende.
Het past allemaal in het beeld van een heel stabiel en defensief aandeel, dat nu de inflatie wat afgenomen is de afgelopen kwartalen telkens een bescheiden omzetgroei van 2-3% liet zien.
Bescheiden tegenwind verwacht
Voor heel boekjaar 2025 blijft Procter & Gamble vasthouden aan een omzetgroei van 2-4%. Autonoom, dus zonder desinvesteringen, zou dat 3-5% bedragen. Mede door boekwinst op deze desinvesteringen moet de winst per aandeel zo’n 10-12% hoger uitkomen dan de $6,02 van 2024, ofwel rond de $6,68.
Hieraan dragen ook productiviteitsverhogingen bij, die afgelopen kwartaal de operationele marge met 2,6 procentpunt lieten stijgen. Bescheiden tegenwind verwacht Procter & Gamble van hogere grondstofkosten en negatieve valutakoersen door de sterkere dollar.
Advies aandeel Procter & Gamble blijft ‘houden’
Ceo Jon Moeller benadrukte nog maar eens dat Procter & Gamble al 26 kwartalen op rij minstens 2% organische groei heeft laten zien en gemiddeld 5,5%, ook gedurende de coronapandemie, hoge inflatie en internationale spanningen. Voor die stabiliteit wordt al wel betaald met een k/w van 25. Het advies blijft houden.
Verder lezen?
Martijn van Herpen
Martijn van Herpen (1977) werkte na zijn studies Milieutechnologie en Bedrijfswetenschappen in diverse functies op het gebied van risicomanagement. In 2020 rondde hij ook zijn Executive Master of Internal Auditing af. In 2023 stapte hij bij Beleggers Belangen weer in de beursjournalistiek. Zijn primaire aandachtsgebieden zijn de sectoren Handel (consumenten), Voeding & drank en Persoonlijke verzorging.