ETF-portefeuille profiteert van verbreding rally

De ETF-portefeuille heeft 2024 afgesloten met een positief rendement van 14,6%. En ook dit jaar is goed begonnen, met een plus van 1,8%. Drijvende kracht achter het rendement blijven aandelen, die 77,5% van de portefeuille uitmaken. Zowel de S&P500 als de pan-Europese Stoxx 600 bereikte in januari een nieuwe recordhoogte. In de voorbije weken liep de volatiliteit op de beurzen op door onrust over de heffingen van Trump en het nieuwe AI-model van DeepSeek.

Toch kan de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF tot nu toe dit jaar 2,2% bijschrijven, na een mooie plus van 17,2% over 2024. Deze ETF vormt met een gewicht van 49,8% de kern van de portefeuille en biedt een brede bloostelling aan de wereldwijde aandelenmarkt. De onderliggende FTSE All World Index bestaat uit 4293 aandelen in ontwikkelde- en opkomende landen en biedt daarmee van alle grote wereldindices de beste spreiding.

Lees ook De beste ETF’s van dit moment | Advies van onze experts

Obligaties

De prestaties van de twee kernobligatie-ETF’s lopen uiteen. Na een keurig positief totaalrendement van 4,6% in 2024 staat de iShares Core € Corp Bond ETF dit jaar alweer 0,68% in de plus. Deze ETF volgt een breed samengestelde index van 3600 kredietwaardige euro-bedrijfsobligaties en kon extra koerswinst boeken dankzij de dalende risico-opslagen. Staatsobligaties doen het beduidend minder goed en de iShares Core € Govt Bond ETF moet dit jaar dan ook 0,77% prijsgeven, na een mager rendement van +1,75% in 2024. Zorgen over inflatie namen in januari de overhand, na enkele sterke macro-cijfers uit de VS en de dreiging van importheffingen door de nieuwe Amerikaanse regering. Beleggers zijn minder renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank gaan inprijzen en de kapitaalmarktrente in Europa is hierdoor ook wat opgelopen.

Met een gemiddelde looptijd van 8,9 jaar is de iShares Core € Govt Bond ETF gevoelig voor de rentestand. Zeker als Trump heffingen aan de EU oplegt, is de kans groot dat de Europese Centrale Bank dit jaar de rente agressief zal verlagen. De rendementsvooruitzichten voor deze ETF zijn daarom positief. Overigens hebben de twee obligatie-ETF’s vooral een bufferfunctie en zullen ze de pijn van een eventuele beurscorrectie een beetje kunnen verzachten.

Smallcaps en dividend

Wat opvalt aan de rally op de aandelenmarkten, is dat deze steeds breder wordt gedragen. De bekende grote techaandelen (Magnificent 7) zijn door de onrust rond DeekSeek sinds begin januari slechts met 0,6% gestegen. Amerikaanse kleinere aandelen en dividendaandelen doen het juist een stuk beter. Ook de Europese aandelenmarkt begint zowaar zijn grote achterstand op Wall Street wat in te lopen. Vanwege de hoge waardering van Amerikaanse aandelen bestaan er in de markt terecht zorgen over de dominantie van de VS in de wereldwijde aandelenindices. Zo noteert de Amerikaanse aandelenmarkt tegen 22,4 keer de verwachte winst voor 2025, tegen een k/w van 13,7 voor wereldwijde aandelen exclusief de VS. Uiteraard staat daar ook een hoger dan verwachte winstgroei tegenover van 13,9%, vergeleken met 10,3% voor de wereld zonder de VS.

Lees ook Hoe Magnificent zijn de Seven nog?

Amerikaanse aandelen hebben een gewicht in de aandelenportefeuille van 65% en zijn daarmee onderwogen ten opzichte van de MSCI World (73%). Bovendien komt de allocatie naar Amerikaanse dividendaandelen en smallcaps de spreiding ten goede. Beide segmenten kennen een sterke jaarstart. Zo is de iShares MSCI USA Smallcap ETF met een koerswinst van 4% sinds januari de sterkste stijger in de portefeuille. Omdat Amerikaanse kleine en middelgrote bedrijven zich vooral richten op de binnenlandse economie profiteren ze van de lagere regeldruk en belastingen onder president Trump. Daarnaast hebben ze minder last van een eventuele handelsoorlog.

Ook Amerikaanse dividendaandelen maken een comeback: de SPDR S&P US Dividend Aristocrats ETF staat op een jaarwinst van 3%. De dividendaristocraten, die al minstens twintig op rij hun dividend hebben verhoogd, konden vanwege de ondervertegenwoordiging van techbedrijven de brede markt in de voorbije twee jaar niet bijbenen. Maar de pittige waarderingen in de techsector en het vooruitzicht van een lagere rente vergroten de kans op een inhaalslag.

Voor Europese smallcaps, een andere notoire achterblijver, ziet het er eveneens zonniger uit. De iShares Euro Stoxx Small ETF (+2,5% ytd) belegt in een korf van 88 kleinere aandelen uit de eurozone en is met een verwachte k/w van 13 gunstig gewaardeerd. Die lage waardering zal samen met renteverlagingen en stabilisatie in de Europese industrie een einde moeten maken aan de jarenlange underperformance.

Sectoren

Herstelpotentieel is er ook voor de Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF, die dit jaar met een stijging van 2,9% prima is gestart. De onderliggende index omvat 112 aandelen uit ontwikkelde landen uit de sector basisconsumptiegoederen, waaronder bekende namen als Procter & Gamble, Costco, Nestle, Walmart en Coca Cola. De hoge inflatie en gezondheidstrend wogen de laatste jaren op deze sector maar de waardering is omlaag gekomen en de winstvooruitzichten verbeteren. Naar verwachting trekt de winstgroei per aandeel aan naar 6,7%, tegen een verwachte stijging van 2,8% over het afgelopen jaar.

Na het verlies van 2,4% in 2024 is de EasyETF FTSE EPRA Eurozone dit jaar beter van start gegaan met een stijging van 1,7%. Deze fysieke ETF belegt in een mandje van 38 vastgoedaandelen uit de eurozone. De afwaarderingen in de vastgoedsector zijn achter de rug en de gebruikersmarkten ogen over het algemeen gunstig. Zeker wanneer de rente daalt kan de sector dit jaar een relatief goed rendement boeken.