Met opties voorbereid op de beursexplosie
De aandelenbeurzen zijn een spiegel van het vertrouwen in de economie, en dat vertrouwen is de afgelopen jaren opgerekt tot het breekpunt. De herverkiezing van Donald Trump als president van de Verenigde Staten en zijn voorkeur voor protectionistische handelspolitiek, zoals het instellen van hogere handelstarieven, zouden wel eens de druppel kunnen zijn die de emmer doet overlopen. Handelstarieven kunnen op korte termijn leiden tot handelsoorlogen, waardoor bedrijven hogere kosten krijgen en winstverwachtingen onder druk komen te staan. Beleggers houden niet van onzekerheid en Trump is daarvan het levende symbool.
Maar laten we niet alleen naar Trump wijzen. De beurs staat op dit moment op een kruispunt van kwetsbaarheden. De rente is hoog, en centrale banken wereldwijd worstelen met de vraag of ze nog verder moeten verhogen om inflatie te beteugelen of dat ze de economie juist wat lucht moeten geven. Hogere rentes betekenen duurder lenen, en dat remt investeringen en consumptie. Tegelijkertijd hangt er een zwaard van Damocles boven de vastgoedmarkt, waar schulden zich opstapelen en de eerste barsten zichtbaar worden.
Daarnaast is er de onvoorspelbaarheid van geopolitieke spanningen. Van Oekraïne tot Taiwan, conflicten kunnen elk moment escaleren en de wereldwijde handelsroutes verstoren. De olieprijzen schieten omhoog bij het minste of geringste, en dat drukt op de winstmarges van bedrijven die al kampen met stijgende loonkosten.
En dan is er nog de psychologie van de markt. Beleggers zijn kuddedieren, en angst is besmettelijk. Een kleine correctie kan snel uitmonden in een paniekgolf, vooral in een tijd waarin algoritmes en sociale media de emoties versterken.
Kortom, de beursdaling op korte termijn is geen kwestie van ‘of’, maar van ‘wanneer’. En of het nu Trump is of een andere trigger, de markt lijkt rijp voor een reality check.
Debet put spread
Een debet put spread is een optiestrategie waarbij een belegger via putopties profiteert van een daling in de prijs van de onderliggende waarde. Het is een verticale spread, wat betekent dat de strategie bestaat uit het kopen en verkopen van putopties met dezelfde expiratiedatum maar verschillende uitoefenprijzen. Deze constructie heeft een beperkt winst- en verliespotentieel.
De stappen voor een debet put spread zijn als volgt:
1. Koop een putoptie met een hogere uitoefenprijs.
2. Verkoop een putoptie met een lagere uitoefenprijs.
Beide opties hebben dezelfde vervaldatum. Omdat de premie die je betaalt voor de gekochte putoptie hoger is dan de premie die je ontvangt voor de verkochte putoptie, is het een debet positie (je betaalt netto geld om deze strategie op te zetten).
Deze strategie is geschikt voor een belegger die denkt dat de onderliggende waarde zal dalen en die een beperkt risico wil lopen.
De constructie
De looptijd van deze optiecombinatie is vrij kort en daardoor zeer speculatief: 21 februari aanstaande.
We kopen de putoptie op de AEX met een uitoefenprijs van 880. De optiepremie van deze optie is €3,35. Door de hefboom van 100 betalen we hier €335 voor. Daarnaast verkopen (schrijven) we de putoptie met een uitoefenprijs van 870. Die noteert op het moment van schrijven €2,30. Per saldo betalen we voor deze optiecombinatie een bedrag van €105 (€335 -/- €230).
Het risico en het maximale verlies van deze positie is wat we ervoor betalen: €105. Dit wordt bereikt als de AEX bij expiratie op of boven de 880 staat.
De maximale winst realiseren we als de AEX bij expiratie op 21 februari op of onder de 870 staat. We verdienen dan €895.
Het break-evenpunt ligt op een AEX-stand van 878,95.
Komt onze visie uit en staat de koers bij expiratie op of onder de 870, dan is het procentuele rendement maar liefst 852%. Dit rendement wordt behaald in ongeveer twee weken en u zult begrijpen dat dit een uiterst speculatieve positie is. Immers, de AEX moet in korte tijd hard dalen om met deze optieconstructie winst te maken. Om onze winstkansen te vergroten nemen we winst bij 100%. De optieconstructie sluiten we dan als deze een waarde heeft van €210.