Walt Disney zet de volgende stap
In 2020, 2021 en 2022 werd vrijwel elke dollar vrije kasstroom geïnvesteerd in de toekomst van het concern. Hierdoor veranderde Disney van een winstmachine in een investeringsbedrijf. In 2023 was de koers van Disney teruggevallen naar het niveau van bijna tien jaar eerder, wat leidde tot toenemende kritiek van aandeelhouders.
Dat jaar werd de strategie herzien: investeringsbudgetten werden verlaagd, prijzen verhoogd en kostenbesparingen doorgevoerd. Dit resulteerde in een sterke stijging van de vrije kasstroom, die in het najaar van 2024 een piek van 5,1% bereikte ten opzichte van de beurswaarde. Disney werd weer winstgevend, maar het tempo zat er niet meteen weer in.
Disney heeft de succesformule teruggevonden
De meest recente kwartaalcijfers tonen aan dat Disney zijn succesformule heeft teruggevonden. De wereldwijde omzet uit bioscoopkaartjes bedroeg vorig jaar $5,5 mrd, waarvan $2,2 mrd uit de VS. Het was de eerste keer sinds 2019 dat Disney de grens van $5 mrd overschreed. Succesvolle nieuwe films zoals Inside Out 2 ($1,7 mrd), Deadpool & Wolverine ($1,3 mrd) en Moana 2 ($906 mln) speelden hierin een cruciale rol en bewezen dat de bioscoopfilm nog springlevend is.
Lees ook Disney | Nieuw tijdperk dankzij explosie aan populair materiaal
Disney heeft sterke nieuwe titels klaarstaan zoals een nieuwe Star Wars-film, een nieuwe Avengers-film en een vervolg op Inside Out 2. De strategie blijft gericht op franchise-uitbreidingen, live-action remakes en vervolgfilms, die naar verwachting opnieuw miljarden aan bioscoopomzet zullen genereren.
Parken en cruises
Naast de filmdivisie blijft Disney sterk afhankelijk van zijn themaparken, die in 2024 goed waren voor ongeveer 60% van de operationele winst. Dit segment kende een gematigde vraag en incidentele kosten door onder andere orkaanschade en de lancering van cruises, die ook onder deze afdeling vallen. Toch blijven de vooruitzichten positief, met een verwachte winstgroei van 6 tot 8% in 2025. Internationale parken presteren bijzonder sterk, met een winststijging van 28% ten opzichte van het voorgaande jaar.
Lees ook Streamers | Een vergelijking tussen Netflix en Disney
Disney blijft investeren in zijn parken en cruises. Recent werd de Disney Treasure gelanceerd, het zesde schip van Disney Cruise Line. Tegelijkertijd opende Tiana’s Bayou Adventure in Disneyland Resort en werd de nieuwe Island Tower bij het Polynesian Village Resort in gebruik genomen.
Zeven nieuwe schepen in ontwikkeling
De cruiseactiviteiten groeien verder met zeven nieuwe schepen in ontwikkeling, waaronder de Disney Destiny en Disney Adventure, die in 2025 in de vaart komen. Ook viert Disney binnenkort de zeventigste verjaardag van Disneyland en de twintigste verjaardag van Hong Kong Disneyland, wat extra bezoekers zal trekken.
De investeringen van de afgelopen jaren in technologie, content en themaparken zullen zich vanaf 2026 moeten terugbetalen. Disney verwacht een forse toename van de vrije kasstroom. Hoewel het vrije kasstroomrendement is gedaald van 5,1% naar 4,1% door een aandelenkoers die met tientallen procenten is gestegen, is het aandeel Disney nog steeds aantrekkelijk.
Advies blijft ‘kopen’
Met winstgevende themaparken, een bloeiende bioscoopdivisie en een sterke gerichtheid op kasstroomoptimalisatie, lijkt Disney klaar voor de volgende groeifase. Het advies blijft: kopen.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.