Paypal laat beleggers schrikken
De netto-omzet van Paypal (PYPL) is in het vierde kwartaal met 5% gestegen naar $8,4 mrd. De aangepaste winst per aandeel veerde eveneens met 5% op en kwam uit op $1,19. Hoewel het groeitempo wat mager oogt voor een fintech-betaalbedrijf, lagen de cijfers aan de bovenkant van de verwachting. Toch ging het aandeel met 13% onderuit in de dagen na de cijferpresentatie.
Achter die opmerkelijke koersreactie gaan voornamelijk zorgen schuil over de concurrentiepositie van Paypal op de lange termijn. De begin oktober aangetreden topman Alex Chriss legt de nadruk sterk op het verbeteren van de winstmarge en het opschroeven van de vrije kasstroom. Dat gaat echter ten koste van de groei bij Braintree. Deze white label-activiteiten handelen het betalingsverkeer af voor partijen zoals Uber, Airbnb en Spotify. In dit segment vlakte de groei af van 29% in de laatste maanden van 2023 tot 2% in het afgelopen kwartaal.
Aandelen inkopen
De onderhandelingen met grote klanten over contractverlenging zet voorlopig een rem op de omzetgroei. Voor het eerste kwartaal rekent Paypal op omzet die stabiel is of hooguit licht groeit. Tijdens de cijferpresentatie legde Chriss sterk de nadruk op de hoge vrije kasstroom en de ruimte die hierdoor ontstaat voor de inkoop van eigen aandelen.
In 2024 nam de vrije kasstroom met 60% toe naar $6,8 mrd. Ook in het lopende jaar ligt dat bedrag in de buurt van dat niveau. Daarvan wil de onderneming $6 mrd gebruiken voor het opkopen van eigen aandelen. Het meerjarige inkoopprogramma werd met $15 mrd verhoogd naar $20 mrd.
Advies aandeel Paypal op ‘kopen’
De aandeleninkoop is de voornaamste reden waarom Paypal in het lopende jaar afstevent op een toename van de aangepaste winst per aandeel met 10% naar $5,12. De waardering (k/w 15,1) is heel aantrekkelijk voor een per saldo schuldenvrij bedrijf met een sterke marktpositie in een competitieve, maar snelgroeiende sector.
De schokreactie op de jaarcijfers moet dan ook meer gezien worden als een kans om de positie in de aanloop richting de beleggersdag in februari uit te bouwen, dan als een signaal om afscheid te nemen van het aandeel. Paypal verdient een koopadvies.
Een goed voorbeeld daarvan is Fastlane. Klanten die hun gegevens eenmaal achterlaten, kunnen bij alle aangesloten online winkels met één klik afrekenen. Inmiddels maken al meer dan tweeduizend bedrijven gebruik van deze dienst, die in augustus werd gelanceerd. Bovendien trekt Paypal zo meer gebruikers naar het eigen platform toe. Drie kwart van de consumenten die met Fastlane afrekent, was nog geen (vaste) klant. Op de beleggersdag gaat Paypal meer van dit soort innovatieve diensten presenteren.
| Paypal in cijfers | 2024 | 2023 |
| Totaal betaalvolume | $1681,2 mrd | $1528,6 mrd |
| Netto-omzet | $31,8 mrd | $29,8 mrd |
| Aangepaste winst per aandeel | $4,65 | $3,83 |
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.