Vodafone verliest terrein in Duitsland

De Britse telecomgroep Vodafone blijft kampen met tegenvallende resultaten in Duitsland, de grootste markt van het bedrijf, waar het 34% van de groepsomzet realiseert. De omzet daalde er afgelopen kwartaal met 6,4%, nog wat hoger dan de afname in het voorgaande kwartaal (-6,2%). Dit is enerzijds nog steeds het gevolg van een nadelige wetswijziging maar ook van de toegenomen concurrentie in mobiele diensten.

In het breedbandsegment gaat het intussen beter en Vodafone stelde er ook een nieuw management aan. Operationeel zullen de resultaten stilaan verbeteren maar financieel nog niet, omdat er nog eenmalige lasten zullen volgen en misschien ook nog extra afschrijvingen. De markt zal echter wel de komende kwartalen hard op de situatie in Duitsland gefocust blijven. De Britse thuismarkt ontwikkelt zich intussen naar behoren.

Jaardoelstelling

Op groepsniveau rolde er een omzetstijging met 5,2% op jaarbasis uit naar GBP7,9 mrd. De zakelijke divisie Vodafone Business profiteerde van een sterke vraag naar cloud- en beveiligingsoplossingen en groeide met 4,3%. De aangepaste bedrijfswinst na leaseverplichtingen (ebitdaal) klom met 2,2% naar GBP2,8 mrd. Na drie kwartalen in het fiscaal boekjaar 2025 bedraagt de ebitdaal GBP8,2 mrd of 3,2% meer dan een jaar eerder. Vodafone handhaaft de jaarprognoses en gaat nog steeds uit van een ebitdaal van GBP11 mrd en een vrije kasstroom van ten minste GBP2,4 mrd.

De belangrijkste boodschap van het kwartaalrapport was dat de jaarprognoses voor bedrijfswinst en kasstroom behouden blijven. Het herstel in Duitsland laat nog op zich wachten, maar dat neemt niet weg dat er op groepsniveau wel groei is. De financiële positie is verbeterd en in het volgende boekjaar, dat begint in april, kan ook de winstgevendheid weer aantrekken.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Vodafone blijft ‘kopen’

Tegen 5,9 keer de bedrijfswinst is het aandeel niet te duur en bovendien is het dividendrendement ondanks de lagere uitkering nog steeds aantrekkelijk. Een koopadvies is op de plaats. Vodafone is op termijn een stevige herstelkandidaat, zeker als het herstel in Duitsland zichtbaar wordt.