Heijmans overtreft verwachtingen

In 2024 is de omzet van Heijmans met 22% gestegen naar €2,6 mrd. Dat was mede te danken aan de overname van woningontwikkelaar Van Wanrooij. De onderliggende ebitda kwam uit op €199 mln, tegen €147 mln het jaar daarvoor. Analisten waren gemiddeld genomen uitgegaan van €190 mln. De ebitda-marge van 7,7% kwam hoger uit dan de 7,5% die Heijmans in het vooruitzicht had gesteld. Heijmans streeft naar een ebitda-marge van 7-9% in 2027 en alle bedrijfsonderdelen voldoen reeds aan de margedoelen.

Vooral op de woningmarkt deed het bedrijf goede zaken en wist het de marge duidelijk te verhogen. Ook in de utiliteits- en inframarkten gaat het crescendo, mede door een toename van terugkerende omzet uit meerjarige onderhoudscontracten. Inmiddels gaat het om 35% van de omzet, wat het risicoprofiel en de winstmarges ten goede komt.

Verhoogde winstverwachting

Het orderboek bleef vrijwel stabiel op €2,8 mrd en Heijmans onderstreept de hoge kwaliteit van de projecten. Dit jaar stijgt de omzet naar €2,75 mrd en de ebitda-marge naar minstens 8%. Bovendien rekent Heijmans al in het eerste kwartaal op een netto-kaspositie. Voor dit jaar verhoog ik mijn winsttaxatie naar €3,90 per aandeel, het dividend kan dan uitkomen op €1,95. Over 2024 keert Heijmans €1,64 uit.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Heijmans blijft ‘kopen’

Sinds het koopadvies een jaar geleden is de koers bijna verdrievoudigd en is de k/w opgelopen van nog geen 6 naar ruim 9. Toch beschikt het aandeel nog over voldoende stijgingspotentieel, zeker wanneer Den Haag de woningbouw weet aan te jagen door procedures te verkorten en de plancapaciteit bij gemeenten te vergroten. Heijmans beschikt met zijn grondbank over een werkvoorraad van 37.000 nieuwbouwwoningen en kan de jaarlijkse productie opvoeren naar 4000 woningen. De hoge huizenprijzen zorgen voor aantrekkelijke winstmarges. Het koopadvies blijft staan.