Duurzame portefeuille doet een stapje terug

Het best presterende aandeel in de Duurzame portefeuille was afgelopen maand Infineon. De Duitse chipmaker presteerde in het vierde kwartaal minder slecht dan verwacht en verhoogde de verwachtingen. Daarnaast krijgt Infineon €920 mln subsidie voor de bouw van een nieuwe fabriek in Duitsland.

Beleggers beloonden het aandeel met zo’n 20% koersstijging. Infineon maakte een moeilijke periode door en heeft de afgelopen tijd diverse keren de verwachtingen naar beneden bijgesteld. Het lijkt erop dat het concern dat achter zich kan laten en weer omhoog kan kijken.

Ook voor Genmab verbeterde het sentiment in februari. Het biotechbedrijf presenteerde uitstekende cijfers met 38% omzetgroei en een winst per aandeel die fors hoger uitkwam dan verwacht. Genmab is zeer positief over de ontwikkeling van de pijplijn. De koers was in de afgelopen maanden sterk gedaald en kon naar aanleiding van de goede cijfers ruim 20% herstellen vanaf het dieptepunt op 10 februari.

De top drie van februari wordt compleet gemaakt door Pinterest, dat in januari is opgenomen in de portefeuille. Pinterest maakte de verwachtingen voor het vierde kwartaal waar en verhoogde de prognose voor 2025. De investeringen om het adverteren effectiever te maken en de gebruikservaring te verbeteren, werpen hun vruchten af.

Pinterest was relatief laag gewaardeerd doordat de koers vanaf 2021 gedeeld door drie was gegaan. Sinds de opname in de portefeuille half januari staat het aandeel bijna 20% hoger, maar dat maakt Pinterest nog steeds niet duur.

• Investeerderspagina van de onderneming

Wijziging

Ook deze maand is een wijziging doorgevoerd in de portefeuille. Renewi wordt overgenomen door Macquarie, waardoor het aandeel uit de portefeuille verdwijnt. In de categorie nutsbedrijven konden we niet zo snel een vervanger vinden. Daarom zijn we uitgeweken naar andere sectoren en kwamen we uit bij Teamviewer, een Duitse aanbieder van computersoftware. Teamviewer groeide hard tijdens de coronapandemie, met een sterk stijgende aandelenkoers tot gevolg.

Het management sloot vervolgens grote sponsorcontracten met Manchester United en het Formule 1-team Mercedes om de naamsbekendheid te vergroten en de groei te versnellen. Dat bleek te hoog gegrepen en inmiddels zijn die contracten afgebouwd. Hoewel het bedrijf inmiddels aanzienlijk beter draait, is de koers tot nu toe achtergebleven. De cijfers die half februari werden gepresenteerd, waren goed en het bedrijf verwacht dat de winst per aandeel met 70% groeit over de aankomende vier jaar. Bij die groeiverwachting is het aandeel erg goedkoop met een k/w van 12.

Tegenvallers

De belangrijkste tegenvaller was in februari Chart Industries. Het aandeel was sinds de opname in de portefeuille in oktober tegen circa $125 fors opgelopen, met een piek op $220. Chart profiteert van de export van lng door de VS, maar als gevolg van het mogelijke bestand in de Oekraïne, zouden Europese landen weer terug kunnen gaan naar Europees gas.

Beleggers namen vanwege de onzekerheid winst op hun posities. Chart maakt als laatste van de bedrijven uit de Duurzame portefeuille de cijfers bekend op 28 februari. We zullen zien of de winstnemingen terecht waren.

Daling Alphabet

Beleggers namen ook winst op hun aandelen Alphabet. Het moederbedrijf van Google was in januari juist een van de toppers. Bij de cijferpresentatie kondigde Alphabet forse investeringen in datacenters aan, omdat het bedrijf tegen capaciteitstekorten was aangelopen. Beleggers vonden de groei van de cloud-activiteiten teleurstellend en zetten het aandeel lager.

Alphabet was een van de grote techbedrijven die Trump openlijk tegemoet kwamen. Het bedrijf paste in opdracht van Trump de naam van de Golf van Mexico aan en stopte met het diversiteitsbeleid. De belangen voor Alphabet zijn groot. Ik schat zelf in dat het bedrijf op die manier probeert Trump niet tegen zich te krijgen en zo bijvoorbeeld lichter gestraft te worden in de monopolie-rechtszaak.

Daarnaast is de overheid een belangrijke opdrachtgever voor de cloudbusiness. Ten slotte is de markt voor zelfrijdende auto’s een belangrijke voor Alphabet. Alphabet heeft daar met Waymo een voorsprong op Tesla van Elon Musk, maar de overheid kan die ontwikkelingen gemakkelijk beïnvloeden.

Bekijk ook het dossier Duurzaam beleggen | Hoe pak ik dit het beste aan?

Arcadis viel ook tegen in februari ondanks recordresultaten in 2024. Arcadis werkt veel voor overheden om de omgeving te verduurzamen. Beleggers zijn bang dat het gewijzigde politieke klimaat negatief kan uitpakken voor Arcadis.

De laatste weken staan de AI-bedrijven enigszins onder druk. Daardoor verschuift de aandacht van beleggers naar andere marktsegmenten. De duurzame modelportefeuille zou hiervan moeten profiteren.