Home Depot is te duur voor moeizame bouwmarkt

De omzet van Home Depot ging in het vierde kwartaal 14,1% omhoog, maar zonder overnames was dit slechts 0,8% hoger geweest dan in 2023. Op jaarbasis kwam de omzet met $159,5 mrd 4,5% hoger uit, maar exclusief overnames en een extra 53ste week lag deze 1,8% lager. De winst per aandeel kwam met $14,91 grofweg overeen met onze taxatie van $14,95 en was iets lager dan de $15,11 van 2023. Het kwartaaldividend ging met een zeer bescheiden 2,2% omhoog naar $2,30.

Voor 2025 voorziet de Amerikaanse bouwmaterialenketen, met een week minder, 2,8% omzetgroei. Die moet komen uit 1,0% vergelijkbare omzetgroei per winkel, aangevuld met dertien nieuwe winkels, wat op de huidige 2347 locaties maar marginaal impact heeft. De aangepaste winst per aandeel, zonder bijvoorbeeld herstructureringslasten, komt volgens Home Depot zo’n 3% lager uit op $14,94 en de verwaterde winst per aandeel op $14,48, zo’n 2% minder dan in 2024.

Lees ook Waarom inflatiebestendige beleggingen essentieel zijn

Huizenmarkt zal niet verbeteren op korte termijn

Home Depot verwacht wel terug te keren naar normalisatie en omzetgroei, maar waarschuwt dat de huizenmarkt op de korte termijn niet significant zal verbeteren. De vooruitzichten lijken niet heel inspirerend, hoewel het management ook wel erg behoudend overkomt. Misschien ook ingegeven doordat deze vooruitzichten gelden voor een situatie waarin eventuele effecten van importheffingen niet zijn meegenomen.

Gevraagd naar de dreigende importtarieven, meldde Home Depot vrij algemeen dat het bedrijf altijd wel door dit soort situaties heeft weten te manoeuvreren. Twee dagen na cijferpresentatie kondigde Home Depot wel concreet aan tot en met 2028 $1,3 mrd te gaan investeren in zijn Mexicaanse activiteiten, waardoor dan 100% i.p.v. 85% lokaal op de Mexicaanse thuismarkt geproduceerd wordt.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Home Depot blijft ‘verkopen’

Met een forse k/w van 27, weinig zicht op snelle significante verbetering en wel risico op negatieve invloed van importheffingen blijft het advies: ‘verkopen’.