Met dit aandeel verdienen aan olie, AI en water

Het bedrijf dat wij tippen, koopt actief grond in de staten Texas en New Mexico en verhuurt deze aan oliebedrijven en industriële spelers. In plaats van zelf olie te winnen, ontvangt het een vaste vergoeding per geproduceerde eenheid. De versnipperde eigendomsstructuur in het Permian-bassin maakt het aantrekkelijk voor oliebedrijven om met het volgende aandeel samen te werken.

Strategisch landbezit

Toch is olie slechts een deel van het verdienmodel. Texas en New Mexico trekken steeds meer investeringen in datacenters, zonne-energie en waterinfrastructuur. LandBridge speelt hierop in door strategisch gelegen percelen te verwerven. Zo sloot het in november 2024 een leaseovereenkomst voor 2000 acres in Reeves County, waarbij de huurder een niet-terugbetaalbare aanbetaling deed en binnen twee jaar moest beginnen met bouwen.

Naast reguliere leenconstructies biedt LandBridge ‘sale-and-leaseback’ aan, waarbij oliebedrijven hun land verkopen en tegen een vast tarief terughuren. Dit vastgoedmodel geeft hen financiële flexibiliteit. LandBridge beschikt bovendien over kredietfaciliteiten en een termijnlening voor extra groeikapitaal.

Lees ook Waarom paniek over ‘gekken in het Witte Huis’ op de beurs niet nodig is

Inkomstenbronnen en strategie

LandBridge genereert inkomsten uit verschillende bronnen. Ruim de helft van de omzet komt uit vaste vergoedingen die bedrijven betalen voor het gebruik van land, ongeacht of ze olie winnen. Dit model is aantrekkelijk in gebieden met onzekerheid over de winbaarheid van olie, omdat LandBridge verzekerd blijft van inkomsten zonder afhankelijk te zijn van productievolumes. Daarnaast ontvangt het betalingen voor pijpleiding- en infrastructuurgebruik, die langlopende stabiele inkomsten genereren.

Ongeveer een derde van de omzet komt uit activiteiten als de verkoop van brak water en zand. Brak water is essentieel voor fracking, terwijl zand wordt gebruikt om boorputten open te houden. LandBridge ontvangt een vaste vergoeding per ton zand of vat water dat wordt verkocht. Ook caliche, een steensoort voor wegen en infrastructuur, draagt bij aan de omzet.

Het kleinste segment, goed voor ongeveer een vijfde van de omzet, bestaat uit olie- en gasroyalties. LandBridge ontvangt een percentage van de olie- en gasopbrengsten die daadwerkelijk worden gewonnen op haar land. Hoewel dit model potentieel hoge inkomsten kan opleveren bij gunstige marktomstandigheden, brengt het ook volatiliteit met zich mee. Het bedrijf verkleint dit risico door zich steeds meer te richten op stabielere inkomstenbronnen zoals infrastructuur en waterverkoop.

Lees ook Waarom inflatiebestendige beleggingen essentieel zijn

Groeimarkten AI en water

LandBridge zit in een sterke strategische positie om te profiteren van de groeiende vraag naar energie en water, die wordt versterkt door de snelle uitbreiding van AI-datacenters. ‘Hyperscalers’ investeren miljarden in nieuwe infrastructuur, maar worden geconfronteerd met overbelaste elektriciteitsnetwerken en schaarste aan waterbronnen. In Texas en New Mexico neemt de druk op deze middelen toe, wat kansen creëert voor LandBridge als grondeigenaar en leverancier van infrastructuur.

Een belangrijke inkomstenbron is de verhuur van land voor energie-infrastructuur. De stijgende vraag naar stroom dwingt energiebedrijven om nieuwe hoogspanningsstations, transmissielijnen en batterijopslagfaciliteiten te bouwen in de buurt van datacenters. LandBridge kan strategische locaties aanbieden aan nutsbedrijven en hyperscalers en langlopende leaseovereenkomsten afsluiten met stabiele inkomstenstromen. Daarnaast ontvangt het bedrijf vergoedingen van bedrijven die energie-infrastructuur op hun land aanleggen, vergelijkbaar met hoe het verdient aan olie- en gasleidingen.

Lees ook Is er een alternatief voor de defensie-ETF van SelectFunds?

Ook water wordt een steeds belangrijkere factor. AI-datacenters verbruiken enorme hoeveelheden water voor koeling, terwijl water in Texas en New Mexico schaars is. Via WaterBridge beschikt LandBridge over grootschalige waterinfrastructuur en vergunningen om dagelijks tot 1,5 miljoen vaten water te leveren. Bedrijven betalen steeds meer voor betrouwbare waterbronnen, en LandBridge kan daarnaast verdienen aan de verhuur van grond voor wateropslag en pijpleidingen.

Met de strategische verschuiving naar AI-infrastructuur en waterbeheer wordt LandBridge minder afhankelijk van de olie-industrie en transformeert het bedrijf zich in een speler die inspeelt op de digitale en energie-intensieve economie.

Financiële positie en waardering

LandBridge bezit 273.000 acres (ca 1.105.000 m2) grond en heeft een totale beurswaarde van $5,9 mrd, wat neerkomt op een waardering van $19.000 per acre. Recent kocht het bedrijf echter nieuwe landposities voor $2400-5000 per acre, wat suggereert dat de markt de onderliggende waarde van het land mogelijk onderschat. Als de AI-gerelateerde deals en infrastructuurontwikkelingen de waarde per acre verder verhogen, kan dit leiden tot een herwaardering van het aandeel.

Het bedrijf wordt momenteel verhandeld tegen een ev/ebitda-verhouding van 53,6. Dit lijkt hoog, maar royaltybedrijven hebben per definitie een hoge waardering vanwege hun kapitaallichte model, hoge marges en stabiele kasstromen. LandBridge is in dat opzicht vergelijkbaar met Texas Pacific Land en Franco-Nevada. Het verdient zonder operationele kosten aan olie, water en datacenters, waardoor het risico verhoudingsgewijs laag en de voorspelbaarheid van inkomsten hoog is. Beleggers zijn bereid daarvoor te betalen.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel LandBridge op ‘kopen’

De markt onderkent steeds meer dat LandBridge zich ontwikkelt van een traditioneel olie-royaltybedrijf naar een model met doorlopende inkomsten uit grond, water en energie. De groeiende vraag naar AI-infrastructuur en de stijgende waarde van strategisch landbezit, kan het aandeel in de komende jaren verder stuwen.

De auteur heeft een long positie

Ticker: LB
Beurs: New York
Hoogste koers: $84,70
Laagste koers: $17,00
Beurswaarde $5,2 mrd
K/W 2025: 78
Dividendrendement 0,58%