Mosaic optimistisch na rampzalig 2024

De kwartaalomzet van meststoffengigant Mosaic is in het vierde kwartaal van 2024 met 10,6% gedaald tot $2,82 mrd ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Dat was onder de gemiddelde verwachting van $2,93 mrd. De gezuiverde nettowinst per aandeel van $0,45 bleef ook onder de gemiddelde verwachting van $0,53.

Op jaarbasis daalde de omzet met 19% naar $11,1 mrd (-19%), de rebitda van $2,8 mrd naar $2,2 mrd (-20%) en de nettowinst van $1,2 mrd naar $175 mln of van $3,50 naar nog maar $0,55 per aandeel. Ondanks de geopolitieke onzekerheid en de mogelijke tariefheffingen op Amerikaanse import van Canadese potas (een mengsel van zouten dat hoofdzakelijk uit kaliumcarbonaat bestaat, red.), is het management optimistisch voor 2025.

Lees ook Mosaic | Brengt 2025 beterschap voor de meststoffenfabrikant?

Onder meer de productiebeperkingen in Laos, China, Wit-Rusland en Rusland beperken het neerwaartse prijsrisico. Voor het eerste kwartaal mikt Mosaic op een verkoopvolume van 2 à 2,2 miljoen ton en een verkoopprijs van $200 à $220 per ton ($199 in het vierde kwartaal, $222 in 2024 tegenover nog $308 in 2023). De groep wil dit jaar 8,7 à 9,1 miljoen ton potas produceren.

Mosaic wil fundamenten verbeteren

Mosaic blijft investeren in extra capaciteit in Esterhazy, de mijn met de laagste productiekosten. Vorig jaar werd 500.000 ton jaarlijkse capaciteit toegevoegd en tegen de zomer komt er nogmaals 400.000 ton bij. In het fosfaatsegment bleef het verkochte volume stabiel (1,6 miljoen ton), terwijl de verkoopprijs steeg van $552 tot $593 per ton. De jaaromzet zakte van $4,7 mrd tot $4,5 mrd door de lagere productie (6,4 miljoen ton tegenover 7 miljoen in 2023). Mosaic mikt in 2025 op een productiestijging naar 7,2 à 7,6 miljoen ton. In het eerste kwartaal zal 1,5 à 1,7 miljoen ton worden verkocht tegen $595 à $615 per ton.

Mosaic Fertilizantes (de activiteiten in Latijns-Amerika) boekte een kwartaalomzet van $1,1 mrd ($1,2 mrd in 2023) op een stabiel verkoopvolume van 2,2 miljoen ton. De verkoop met een brutowinst van $0,5 mrd van het 25%-belang in de joint-venture met Ma’aden en Saudi Basic Industries, in ruil voor een rechtstreeks belang van circa $1,5 mrd in Ma’aden, is afgerond. In januari volgde de verkoop van een fosfaatfabriek in Brazilië voor $125 mln. Het kwartaaldividend stijgt van $0,21 naar $0,22 per aandeel, wat gezien de zwakte van het boekjaar 2024 toch wel een meevaller is.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Mosaic blijft ‘kopen’

Het aandeel van Mosaic verloor de voorbije weken de koerswinst van januari. Er is geduld nodig, maar de fundamenten zijn verbeterd, en Mosaic is perfect gepositioneerd om met een stevige hefboom te profiteren van prijsherstel. De waardering tegen 0,7 keer de boekwaarde en 11 keer de verwachte winst voor 2025 is aantrekkelijk. Het advies blijft ‘kopen’.