Redactietips Jeff Thijssen: Technologiebedrijf Nedap trekt de kar

Twee van mijn vier tips kwamen sterk uit de startblokken. Nedap presteerde het beste met een rendement van 18,9% in drie maanden tijd. TKH deed het met 15,6% eveneens uitstekend. D’Ieteren (+2,9%) bleef iets achter op de Belgische beurs. De zwakst presterende aanbeveling tot nu toe is ASML (-5,1%).

ASML

De Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index verloor in het eerste kwartaal 11,1% van haar waarde. Het toont het negatieve sentiment over de halfgeleiderindustrie. Beleggers maken zich zorgen over importheffingen, exportrestricties en een mogelijke recessie in de VS. Tegelijkertijd duurt de dip in de cyclus op verschillende deelmarkten (smartphones, pc’s en automotive) van de chipsector langer dan verwacht.

Daartegenover staat de sterke vraag naar AI-chips. Aandeelhouders in ASML doen er naar mijn mening verstandig aan om zich niet te veel te laten afleiden door de waan van de dag en de focus te leggen op de lange termijn. Door de onderliggende trends op de chipmarkt denken we dat een omzet van €55 mrd en een brutomarge die hoog in de 50% kan uitkomen tegen 2030 tot de mogelijkheden behoort.

• Investeerderspagina van de onderneming

Indien ASML gestaag eigen aandelen blijft inkopen, ligt een winst per aandeel tegen die tijd van €55 per aandeel in het verschiet. Een beurskoers van ten minste €1.000 per aandeel lijkt dan aannemelijk.

Nedap

Nedap, dat de laatste jaren een goede reputatie heeft weten op te bouwen op het gebied van softwareontwikkeling en RFID-chips, kwam recent met een positieve outlook. Op de korte termijn rekent de onderneming op omzetgroei en de ebit-marge dient richting de 15% te gaan in 2026. De laatste jaren lag dit percentage nog rond de 10%. Nedap is een unieke belegging, omdat het een van de weinige technologiebedrijven is dat een relatief hoog dividend biedt.

Over boekjaar 2024 wordt een dividend uitgekeerd van €3,20 per aandeel (dividendrendement 4,9%). Een van de redenen waarom ik nog altijd enthousiast ben over Nedap is het feit dat de onderneming jaar op jaar de kwaliteit van de omzet weet te verbeteren. In 2024 steeg de terugkerende omzet uit softwareabonnementen met 19% en die is daarmee inmiddels verantwoordelijk voor 40% van de totale verkopen.

• Investeerderspagina van de onderneming

In 2023 lag dit percentage nog op 32%. Bij een geschatte k/w 2026 van 14 blijft het aandeel koopwaardig.

D’Ieteren

De Belgische holding D’Ieteren behoort al geruime tijd tot mijn favorieten vanwege de belangrijkste participatie Belron. Dat is bij het grote publiek beter bekend als Carglass, wereldleider op het gebied van het vervangen van autoruiten. Er zit steeds meer technologie in een autoruit en dat maakt het vervangen complexer.

• Investeerderspagina van de onderneming

Dit speelt Carglass, dat hoge marges behaalt, in de kaart. De holding D’Ieteren zag de aangepaste winst voor belastingen in het boekjaar 2024 toenemen met 9,6% naar iets meer dan €1 mrd. Naast Carglass bezit D’Ieteren ook een aantal andere interessante belangen zoals TVH Parts en PHE. De nettovermogenswaarde schat ik op €215 per aandeel.

TKH

De beurskoers van het aandeel TKH is sinds de start van het jaar mooi opgelopen. Een van de kopers van het aandeel blijkt de Nederlandse holding Hal Trust te zijn. In februari werd bekend dat Hal Trust een belang had opgebouwd van 5,2%.

Op 18 december 2024 meldde Hal Trust voor het eerst een belang te hebben in TKH, van toen 3,5%. Bij een geschatte k/w 2026 van 10 denken wij dat er nog meer in het vat zit voor aandeelhouders met geduld. TKH is goed gepositioneerd om te profiteren van trends als elektrificatie en automatisering.

• Investeerderspagina van de onderneming

Een belangrijke reden om enthousiast te blijven, is de divisie met bandenbouwmachines waarmee het wereldmarktleider is.