De Indiase beurs staat steeds meer op eigen benen

De handelsmaatregelen die de Amerikaanse president Donald Trump doorvoert, beheersen de afgelopen weken het financiële nieuws. Met zijn beleid neemt hij met name China, Europa en buurlanden Mexico en Canada op de korrel. Het leek er lange tijd op dat India in dit opzicht de dans zou ontspringen.

Het handelsoverschot van India met de Verenigde Staten van $45,7 mrd is slechts een fractie van de $295,4 mrd van China. Als onderdeel van de ‘wederkerige tarieven’ die Trump op 2 april invoerde, neemt de druk echter toe op India om de goed afgeschermde landbouwsector open te stellen voor concurrentie van goedkope gewassen uit de Verenigde Staten.

India hanteert importheffingen op voedingsgewassen die oplopen tot 150% om de honderden miljoenen kleine boeren te beschermen die niet kunnen concurreren met de efficiënte, gemechaniseerde landbouw in de ontwikkelde wereld.

Heel sterke maand

Ondanks het risico dat de handelsstrijd met de Verenigde Staten oplaait, hebben Indiase aandelen een heel sterke maand achter de rug. De BSE Sensex is in maart met bijna 6% gestegen. Daarmee werd de valse start van 2025 voor een groot deel uitgewist.

Bekijk ook India | Beurs in Mumbai blijft records breken

In januari en februari is de Indiase beursindex met 6% gedaald. Sinds de koerstop eind september kwam de schade op dat moment zelfs op ruim 13%. Een belangrijke reden voor de correctie was een afname van de liquiditeit op internationale aandelenmarkten. De Indiase aandelenmarkt werd hierdoor relatief hard geraakt, aangezien de economische groei in de tweede helft van 2024 wat afkoelde terwijl de inflatie juist iets opliep.

De begrotingsaanpassingen die premier Narendra Modi eerder dit jaar doorvoerde, lijken het vuur onder de economische groei echter weer op te stoken. De vrijstelling voor inkomstenbelasting is opgevoerd van 700.000 naar bijna 1,3 miljoen roepie (€14.000). Hierdoor krijgt de Indiase middenklasse meer te besteden. Naar verwachting groeit de economie met 6,5% in het economische jaar, dat afgelopen dinsdag van start ging. Tegelijkertijd loopt de inflatie juist terug. Met dank aan lagere voedsel- en energieprijzen liep de inflatie in februari terug van 4,3% naar 3,7%. Dat is het laagste niveau in ruim een half jaar.

Eb en vloed op de Indiase beurs

De gunstige economische cijfers zijn een belangrijke reden waarom buitenlandse beleggers zich in maart weer op de beurs van Mumbai waagden. In het halfjaar daarvoor heeft deze groep juist voor een recordbedrag van bijna $29 mrd aan kapitaal aan Indiase aandelen onttrokken. Het is te danken aan de beleggingen van particulieren en instellingen in het land zelf dat de BSE Sensex in deze periode niet harder gedaald is.

Elk jaar klimmen ruim 20 miljoen Indiërs op naar de middenklasse. Deze groep krijgt meer ruimte om wat apart te leggen voor later of voor tegenvallers. Het vermogen dat via onder meer Indiase pensioenfondsen en verzekeraars naar de lokale aandelenmarkt stroomt, zorgt ervoor dat de in- en uitstroom van buitenlandse partijen steeds minder impact krijgt op het eb en vloed van de BSE Sensex.

Voorlopig wegen de gunstige lokale ontwikkelingen zwaarder mee op de Indiase beursvloer dan de dreigende Amerikaanse handelsmaatregelen tegen de landbouwsector. Bovendien lijkt Modi daarin ook juist een kans te zien om de sector te hervormen, net zoals de harde koers van Trump bijvoorbeeld ook de Europese defensie-industrie doet opbloeien.

Ogenschijnlijk zijn Indiase aandelen hoog gewaardeerd (k/w 20,1), maar de premie ten opzichte van andere beurzen in de regio is nu juist iets kleiner dan het historisch gemiddelde. Dit is dan ook een goed moment om bijvoorbeeld met de iShares MSCI India UCITS ETF positie te kiezen in het land dat binnen enkele jaren Japan en Duitsland voorbij gaat streven als derde economie ter wereld.