RELX groeit onverstoorbaar verder

In aanloop naar de jaarvergadering van 24 april publiceerde RELX alvast een investeerderspresentatie. Deze keek nog eens terug op de sterke jaarcijfers van 2024. De omzet kwam uit op GBP9,4 mrd en groeide onderliggend met 7%.

De onderliggende aangepaste winst ging 10% omhoog, tot 120,1 pence per aandeel. Het dividend bedraagt 63,0 pence per aandeel, een verhoging van 7,1%. De verhouding nettoschuld/ebitda bedroeg 1,8 en lag daarmee onder de historische bandbreedte van 2,0-2,5. De financiële ruimte kan RELX mede aanwenden voor de aangekondigde aandeleninkoop van GBP1,0 mrd in 2025, 1,4% van de beurswaarde.

RELX houdt vast aan groei

Voor 2025 houdt RELX vast aan en sterke onderliggende groei van zowel omzet als winst (per aandeel). De huidige strategie is gericht op toenemende ontwikkeling van analyse- en beslissingstools die toegevoegde waarde leveren. De tools van RELX zijn voor klanten geen onderdeel om in de huidige onzekere tijden op te bezuinigen, want dat levert onderaan de streep niets op.

Lees ook RELX van €45 terug naar €50

De focus ligt primair op organische omzetgroei, met mogelijk gerichte acquisities. De omzetgroei moet komen van alle vier de divisies: Risk, STM (Scientific, Technical & Medical), Legal en Exhibitions, dat in 2024 goed was voor 11% onderliggende omzetgroei en 13% van de totale omzet van RELX. Daarmee is Exhibitions (congressen) genaderd tot de 15-16% van de RELX-omzet die het pre-corona uitmaakte.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel RELX blijft ‘houden’

De winst moet de komende jaren harder groeien dan de omzet door een gunstigere productmix met hogere marges. De ebitda-marge is de afgelopen tien jaar al geleidelijk gestegen van 34,3% in 2015 tot 39,5% in 2024. Uitgaande van 7-8% omzetgroei per jaar moet een groei van de winst per aandeel van zeker 12% per jaar mogelijk zijn, aangevuld met 1,6% dividendrendement. Het businessmodel is recessiebestendig, maar de k/w van 32 hoog. Het advies blijft ‘houden’.