Wissel in de Duurzame portefeuille

Het aantal uitstaande posities blijft gelijk, want we vervangen het ene aandeel door het andere.

Eruit: Ahold Delhaize

De aandelenpositie in Ahold Delhaize (ISIN-code: NL0011794037) wordt afgebouwd na een periode van sterke koersstijgingen in een dalende markt. Het aandeel is aangekocht op een aantrekkelijk waarderingsniveau, wat samen met de stabiele en groeiende dividenduitkeringen heeft geleid tot een fraai totaalrendement. Het instapmoment bleek uitstekend getimed, mede doordat de markt destijds de defensieve kwaliteiten en de sterke kasstroomgeneratie van Ahold Delhaize onderschatte. Inmiddels is de waardering fors opgelopen: de koers-winstverhouding ligt boven het historische gemiddelde, wat duidt op minder opwaarts potentieel.

Tegelijkertijd zorgt de verzwakkende dollar – belangrijk omdat meer dan 60% van de omzet uit de VS komt – voor druk op de winst in euro’s. De winstmarges in de VS lijken bovendien te lijden onder toenemende concurrentie van grote partijen zoals Walmart en Amazon. Daarnaast kunnen dreigende importheffingen, technologische investeringen, hogere loonkosten en aanhoudende prijsacties de marge verder onder druk zetten. Ondanks de solide marktpositie en sterke balans, is het risico-rendementsprofiel van het aandeel op de huidige koers minder aantrekkelijk. Daarom wordt winst genomen en wordt het aandeel Ahold Delhaize vervangen.

• Investeerderspagina van de onderneming

Erin: JDE Peet’s

JDE Peet’s (ISIN-code: NL0014332678), bekend van Douwe Egberts, Senseo, L’OR en Pickwick, is op dit moment aantrekkelijk gewaardeerd en heeft solide groeivooruitzichten. De vraag naar koffie blijft wereldwijd stijgen, zowel in opkomende markten als in premiumsegmenten in het Westen. De koffieprijs is recent fors gestegen, maar naar verwachting zal deze enigszins stabiliseren. Indien de weersomstandigheden gunstig blijven wordt voor de komende jaren een geleidelijke daling van de koffieprijs verwacht. Dit is gunstig voor een groot inkoper als JDE Peet’s. Het bedrijf kan profiteren van schaalvoordelen en heeft prijsverhogingen weten door te voeren zonder grote volumes te verliezen.

De winstgroeiverwachtingen voor de komende jaren blijven positief, met een verwachte winstgroei van circa 7 tot 10% per jaar. De balans van het bedrijf is gezond en het bedrijf keert een stabiel dividend uit van €0,70 (ongeveer 3,5% dividendrendement), wat de aantrekkingskracht vergroot. Daarnaast is JDE Peet’s van plan voor een bedrag van €1 mrd aandelen in te kopen, waarvan €250 mln in 2025 zou moeten plaatsvinden. Door efficiënte kostenstructuren en innovatie in productontwikkeling blijft de brutomarge goed op peil. Gezien de combinatie van groei, stabiliteit en aantrekkelijke waardering is JDE Peet’s op dit moment een koopwaardig aandeel.

• Investeerderspagina van de onderneming