Optimistische ondertoon bij AkzoNobel geeft vertrouwen

AkzoNobel staat er in 2025 een stuk beter voor dan de cijfers over het eerste kwartaal doen vermoeden. De omzet daalde in de eerste drie maanden van het jaar met 1% naar €2,6 mrd. De oorzaak voor die bescheiden terugval was dat het bedrijf minder verf en coatings verkocht.

Een volumedaling van 2% werd gecompenseerd door hogere verkoopprijzen. Door valutaeffecten kwam het bedrijf toch net in de min terecht. De aangepaste ebitda viel met 2% terug naar €357 mln. Dat was volledig het gevolg van een daling van 6% bij decoratieve verven naar €147 mln.

Lees ook Advieswijziging AkzoNobel | Pas op de plaats wordt aandeel hard aangerekend

Binnen dit segment tekende zich echter wel een gezonde afzetgroei af in Oost-Europa en Latijns-Amerika. In China krabbelt de markt langzaam op. Bij performance coatings veerde de aangepaste ebitda juist met 5% op naar €231 mln. Die opleving was voornamelijk te danken aan kostenmaatregelen. In het auto- en agri-segment kampt AkzoNobel nog met een lastige afzetmarkt.

Koers AkzoNobel reageert enthousiast

Door enkele incidentele kosten viel de genormaliseerde winst terug van €195 mln naar €121 mln. Toch schoot de beurskoers na de cijferpresentatie met ruim 7% omhoog. Die enthousiaste reactie is te danken aan de vooruitzichten voor het lopende jaar. De onderneming houdt vast aan de doelstelling van een aangepaste ebitda van ruim €1,55 mrd in heel 2025. Het is een flinke opsteker dat AkzoNobel de economische onrust niet aangrijpt om de lat een tikje lager te leggen.

Lees ook AkzoNobel schroeft doelen 2024 opnieuw een tandje terug

Het herhalen van de prognose geeft vooral veel vertrouwen omdat topman Grégoire Poux-Guillaume zich er een meester in toonde om de marktverwachtingen langzaam omlaag te masseren. In een toelichting op de kwartaalcijfers merkte hij overigens op dat er nog geen uitzicht is op een marktherstel. Dat is een duidelijk signaal dat de kostenmaatregelen zich uitbetalen en dat AkzoNobel toch behoorlijk wat prijskracht heeft.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel AkzoNobel blijft ‘kopen’

Als de ebitda-doelstelling gehaald wordt, komt het bedrijf dicht in de buurt van de gewenste verhouding tussen aangepaste ebitda en nettoschuld van 2,5 (nu: 2,8). Dat maakt de weg vrij voor nieuwe overnames of een dividendverhoging. De positieve ondertoon van de cijferpresentatie en het vooruitzicht van en winstherstel in de komende jaren, vormen aanleiding om verder te kijken dan de ogenschijnlijk hoge waardering (k/w 15,8) en het koopadvies te herhalen.