Door het dipje heen kijken bij Schlumberger

Oliedienstenkampioen Schlumberger kon in de eerste drie maanden van het jaar niet voldoen aan de verwachtingen, maar zag de omzet en winst juist teruglopen. Het omzetcijfer voor de periode januari-maart kwam uit op $8,5 mrd. Dat is 9% minder dan het vorige trimester ($9,3 mrd) en 3% onder het cijfer in hetzelfde eerste kwartaal van 2024 ($8,7 mrd). En het ligt ook iets (1,5%) onder de gemiddelde analistenverwachting van $8,6 mrd.

Internationale vertraging

Topman (ceo) Olivier Le Peuch was niet ontevreden met de kwartaalresultaten, gezien de internationale onzekere context. Hij verwijst dan naar stevige dalingen in projecten in onder meer Mexico en Rusland, maar ook naar een zwakkere start van het jaar in Saoedi-Arabië, een land waar de begroting heel sterk afhangt van de olieprijs.

Maar Le Peuch moest wel toegeven dat dus vooral de internationale activiteiten van Schlumberger een zwakkere periode doormaken. Tegenover het eerste kwartaal van vorig jaar is de internationale omzet 5% gekrompen en tegenover het vorige trimester zelfs met 10%. De binnenlandse (Amerikaanse) activiteiten zijn weliswaar 2% gezakt ten opzichte van vorige kwartaal, maar op jaarbasis is er wel nog steeds sprake van een stevige groei van 8%. Het aandeel van de omzet uit internationale activiteiten viel in de eerste drie maanden dan ook terug van 81% een jaar geleden naar 79% nu.

Lagere winst

De aangepaste bedrijfskasstroom (ebitda) bedroeg $2,02 mrd en dat cijfer ligt ook iets onder de gemiddelde schatting van analisten ($2,05 mrd). Het cijfer ligt ook 15% onder de $2,38 mrd van het vierde trimester van vorig jaar en 2% onder de $2,06 mrd van de periode januari-maart 2024. Per aandeel zien we een winstdaling van 22% tegenover het vorige trimester: van $0,92 naar $0,72 en een terugval van  -4% tegenover de $0,75 per aandeel in het eerste kwartaal van 2024. De winst per aandeel van Schlumberger zit ook licht onder de analistenconsensus ($0,74).

Wel een aangename verrassing is de ontwikkeling van de operationele kasstroom, die verbeterde tot $660 mln. De markt houdt voor 2025 rekening met een 5% lagere winst per aandeel op basis van een gemiddelde analistenverwachting van $3,26 per aandeel. Voor het tweede kwartaal staat de analistenconsensus op $0,79, onder de $0,85 van het tweede trimester van vorig jaar.

Advies aandeel Schlumberger op ‘kopen’

Ondanks het mindere kwartaal en het mogelijk wat mindere jaar heeft het management andermaal de ambitie uitgesproken om net als in 2024 minstens $4 mrd te besteden aan aandeelhoudersvergoedingen. Dat behelst recent al een verhoogd kwartaaldividend van $0,285 en het verder afwerken van het inkoopprogramma van eigen aandelen dat in het leven is geroepen ter waarde van $2,3 mrd.

• Investeerderspagina van de onderneming

Met een aantrekkelijke waardering tegen slechts 10,5 keer de verwachte winst hanteren wij nog altijd een koopaanbeveling voor het aandeel Schlumberger.

Bekijk ook het dossier Dividendbeleggen | Alles wat je moet weten over deze beleggingsstrategie