Alphabet blijft een formidabele kasmachine

Alphabet realiseerde in het eerste kwartaal een vrije kasstroom van bijna $19 mrd.  Aan de status van geweldige kasmachine is dus nog geen einde gekomen. De omzet kwam tussen januari en maart uit op $90,2 mrd. Dat is 12% meer dan een jaar eerder en ongeveer $1 mrd boven de verwachtingen. Alphabet integreert ook AI binnen de zoekmachine om tot betere resultaten te komen.

Blikvanger cloud

De omzet van de cloudafdeling groeide met 28% naar $12,3 mrd, in lijn met de verwachtingen. Net als in de vorige kwartalen, zet het tekort aan datacentercapaciteit een rem op de groei in het cloudsegment. De afdeling realiseerde een operationele winst van $2,2 mrd. Met 17,8% lag de operationele marge bijna dubbel zo hoog als een jaar eerder. Google Cloud is na AWS (Amazon) en Azure (Microsoft) het derde grootste cloudplatform.

Op groepsniveau klom de operationele winst met een vijfde naar $30,6 mrd. Omdat de uitgaven minder hard stegen dan de omzet, liep de operationele marge op naar 33,9% tegenover 31,6% in dezelfde periode vorig jaar. De forse stijging van de nettowinst (+46% tot $34,5 mrd) zorgt voor een vertekend beeld, want Alphabet boekte een ongerealiseerde meerwaarde van $8 mrd  op een (niet nader genoemde) investering.

Gigantische investeringen

Alphabet bevestigde het eerder gecommuniceerde investeringsplan van $75 mrd voor 2025. Daarvan werd in het eerste kwartaal al $17,2 mrd uitgegeven, 43% meer dan een jaar eerder. AI en de cloud blijven de strategische speerpunten voor Alphabet en het is ook naar die segmenten dat het meeste geld zal vloeien voor extra servers en datacenters en een uitbreiding van de netwerkcapaciteit.  Alphabet geeft geen prognoses voor de rest van 2025, maar wijst op mogelijke tegenwind van een recessie op de inkomsten uit advertenties.

Eind maart beschikte Alphabet over $95 mrd aan cash en verhandelbare effecten. Het dividend wordt met 5% verhoogd en de groep zal ook dit jaar voor $70 mrd aan eigen aandelen inkopen.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Alphabet blijft ‘kopen’

Alphabet was binnen de ‘Magnificent 7’ altijd al veruit het goedkoopste (of minst dure) aandeel, maar toonde zich de voorbije weken toch niet immuun voor de beurscorrectie. Inmiddels noteert Alphabet bijna een kwart onder de top van begin februari.

Tegen 17 keer de verwachte winst en 5 keer de omzet blijft het aandeel achter bij het gemiddelde van de voorbije vijf jaar, maar die periode was qua waarderingen ook uitzonderlijk. In turbulente tijden ontsnapt een high beta-aandeel als Alphabet niet aan de volatiliteit. We handhaven daarom het koopadvies.