Kendrion produceert elektromagnetische componenten die gebruikt worden door industriële productiebedrijven, die ze bijvoorbeeld verwerken in liftdeuren en lopende banden. De belangrijkste markt is de auto-industrie. De componenten van Kendrion worden onder meer gebruikt in diesel- en benzinemotoren en koelsystemen voor de motor. De autobranche is goed voor circa tweederde van de omzet en het bedrijf doet onder meer zaken met merken zoals Volkswagen, Daimler en Hyundai en hun toeleveranciers, zoals Delphi.
Kendrion is actief in vijftien landen. Het grootste deel van de productiefaciliteiten bevindt zich in Duitsland, waar ook ongeveer de helft van de inkomsten vandaan komt. Het merendeel van de klanten is actief in cyclische sectoren, zodat de omzet van Kendrion van jaar tot jaar behoorlijk kan schommelen. Daarbij scheelt het dat het concern zich voornamelijk richt op nichemarkten, waar de marge wat hoger ligt dan in het massasegment.
Op financieel vlak worden acht verschillende doelen nagestreefd, die onder meer betrekking hebben op omzetgroei (autonome toename van ten minste 10% per jaar), rendement (een return on investment van ten minste 17,5%) en financiële verhoudingen (een solvabiliteit van ten minste 35%). Kendrion keert gewoonlijk 35 tot 50% van de winst als dividend uit.
Nederlandse industrieaandelen blijven dit jaar achter op de beurs. Reden is de kwakkelende economie in landen als Duitsland en China. Hierdoor ontstaan mooie instapmomenten. We tippen twee kansrijke aandelen.
De cijfers van Kendrion boden weinig verrassingen. De beleggersdag later dit jaar moet duidelijkheid geven over de strategie na verkoop van de automotive-tak.
Het management van Kendrion maakt werk van de onderwaardering van het aandeel op de beurs.