Vijf aanstaande Dividend Aristocrats

Nog meer dan voorheen, zijn de VS het beloofde land voor wie zoekt naar aandelen die over lange tijd elk jaar consequent het dividend verhogen, de zogenoemde Dividend Aristocrats. De coronapandemie heeft een einde gemaakt aan het progressieve dividendbeleid van een groot aantal Europese aandelen (zie kader). Zo hebben vele bekende bedrijven na tientallen jaren zonder verlaging plotseling het dividend flink gereduceerd of zelfs helemaal geschrapt. Met name in het Verenigd Koninkrijk, Europees koploper wat betreft het aantal Dividend Aristocrats, is de schade enorm. In enkele gevallen werd het dividend geschrapt na ruim veertig jaar van verhogingen. Zo had Dividendportefeuille-aandeel L’Oréal begin 2020 nog een 10,4% hoger dividend van €4,25 voorgesteld, maar trok het die verhoging in. Daarmee kwam een einde aan ruim dertig jaar op rij van verhogingen. Ook bij Dividendportefeuille-aandelen LVMH, SEB en Assa Abloy ging het zo.

Amerikaanse aandelen hebben een centrale rol binnen de Dividendportefeuille, met een weging van inmiddels ruim 60%. Dat heeft een goede reden. Nergens zijn er meer Dividend Aristocrats die het dividend elk jaar, ook in 2020, gewoon verder verhogen. Toch zijn er ook in de VS dit jaar enkele slachtoffers van corona, waaronder zelfs een heuse Aristocrat (zie kader).

‘Dividend Aristocrats’-tips van vorig jaar

Ook vorig jaar tipte ik vijf Dividend Aristocrats in spé die een jaar later, exclusief dividend en valuta, allemaal op winst staan: TJX Companies (+6,5%), Casey’s General Stores (+14,4%), Texas Instruments (+20,0%), J.M. Smucker (+12,9%) en Broadridge Financial Solutions (+16,8%). Met een gemiddeld rendement van 14,1% doen deze vijf aandelen het qua beurskoers prima. Qua dividend ligt dat anders, want nota bene retailer TJX Companies (dat in 2019 het dividend voor het 23ste jaar op rij had verhoogd) moest noodgewongen het dividend schrappen na de sluiting van veel winkels wereldwijd in het tweede kwartaal. Ook Casey’s General Stores (tankstations en winkels op afgelegen locaties in de VS) verhoogde het dividend dit jaar nog niet, nu er veel minder getankt wordt.

De andere drie tips van vorig jaar deden in 2020 wat ze al jarenlang doen. Broadridge Financial Solutions (online toepassingen voor aandeelhouderscommunicatie) verhoogde het dividend met 6,5%, Dividendportefeuille-aandeel Texas Instruments met 13,0% en J.M. Smucker (levensmiddelen en huisdierenvoeding) met 2,3%.

Vijf koopwaardige aanstaande Dividend Aristocrats

Net als vorig jaar selecteer ik vijf Amerikaanse dividendtoppers die, zonder onverwachte extremen zoals corona dit jaar, binnen enkele jaren normaal gesproken met gemak kunnen uitgroeien tot Dividend Aristocrat. Net als vorig jaar wijs ik er wel op dat het gaat om kwaliteitsaandelen die geselecteerd worden vanwege het dividend, en niet om op korte termijn forse koerswinsten mee te behalen. Kwaliteit heeft ook vandaag de dag nog zeker een stevige prijs binnen bepaalde sectoren, waaronder zeker technologie en gezondheidszorg, die ook in 2020 hard zijn opgelopen. Instappen in onderstaande aandelen is dan ook met name interessant op het moment dat de beurs marktbreed hard onderuit gaat, zoals eerder dit jaar. Buy the dips en beleggen voor de (zeer) lange termijn blijft het devies, precies zoals dat al jaren geldt voor de Dividendportefeuille.

1. Church & Dwight

Het in 1846 opgerichte Church & Dwight is de grootste producent in de VS van natriumbicarbonaat, dat wordt gebruikt bij koken en schoonmaken, en wordt verwerkt in tandpasta. Het bedrijf maakt huishoudelijke en persoonlijke verzorgingsproducten onder ruim 80 merken, waarvan twaalf ‘power brands’ met als belangrijkste Arm & Hammer. Van de twaalf belangrijkste merken werden er elf sinds 2001 aangekocht. Church & Dwight, dat misschien wel het best vergeleken kan worden met Dividendportefeuille-aandeel Reckitt-Benckiser, maakt ook condooms, shampoo, wasmiddelen, elektrische tandenborstels en andere gezichts- en mondverzorgingsproducten.

In 2019 groeide de omzet met 5,1% en voor 2020 rekenen analisten op 10% groei tot $4,8 mrd, gestuwd door internationale expansie (in 2019 goed voor een derde van de totale omzet). Church & Dwight verhoogde het dividend in 2020 voor het 24ste jaar op rij (+5,5%) en is een belangrijke kandidaat om binnen enkele jaren toegevoegd te worden tot de Dividend Aristocrats Index van S&P. Na 35% koerswinst dit jaar heeft het aandeel een k/w van ruim 30. Het is daarmee niet goedkoop, maar kwaliteit heeft een prijs. Op 29 oktober komt Church & Dwight met kwartaalcijfers.

2. Eastgroup Properties

Eastgroup Properties is een Real Estate Investment Trust (REIT) gespecialiseerd in industrieel vastgoed in de belangrijkste Amerikaanse ‘Sunbelt’-markten. Het grootste deel van de huurinkomsten is afkomstig uit Texas (36%), Florida (27%), Californië (13%), Arizona (8%) en North Carolina (7%). Eastgroup richt zich specifiek op regio’s die sneller groeien dan de Amerikaanse economie als geheel en is via de Sunbelt aanwezig in dertien van de vijftien snelst groeiende markten in de VS. Eastgroup richt zich op panden met veel relatief kleine huurders. De top-10 grootste huurders zijn samen goed voor slechts 7,5% van de totale huurinkomsten en maar liefst 84% van de klanten huurt vastgoed met een oppervlakte van minder dan 10.000 m2.

Eastgroup komt de coronapandemie goed door, met een bezettingsgraad van 96,5% per 31 augustus en 97,9% nu. In de maand augustus betaalden 97,9% van de klanten hun huur. Het dividend werd de afgelopen 27 jaar 24 keer verhoogd, inclusief een verhoging van 5,3% dit jaar tot $0,75 per kwartaal. De payout ratio (dividend gedeeld door funds from operations, de wpa voor REIT’s) daalde de laatste jaren alleen maar en bedroeg 56% in het jongste kwartaal, waarmee er nog voldoende opwaarts potentieel is in de komende jaren. Met een dividendrendement van 2,3% blijft Eastgroup Properties koopwaardig. Vergeleken met andere vastgoedaandelen presteert Eastgroup in 2020 uitstekend, met ruim 5% koerswinst.

3. Stryker Corp

Het met een beurswaarde van $83 mrd met afstand grootste aandeel van mijn vijf tips is medisch technologiebedrijf Stryker, dat normaal gesproken in december het dividend voor het 25ste opeenvolgende jaar zal verhogen. Net als Church & Dwight, zal ook Stryker daarmee normaal gesproken op de shortlist van de indexsamenstellers van S&P moeten staan. Stryker is wereldwijd actief met orthopedische, medische, chirurgische en neurotechnologische producten. De producten van Stryker omvatten implantaten die worden gebruikt bij gewrichtsvervanging en traumachirurgie en een breed scala aan andere producten, waaronder bijvoorbeeld ook ambulancebedden, endoscopiesystemen en visualisatietechnologie voor ziekenhuizen.

De omzet groeide in 2019 met 9,4% tot $14,9 mrd en zal na tussenjaar 2020, waarin analisten vanwege corona rekenen op een 6,1% lagere omzet, de komende jaren weer flink aantrekken. In lijn met de afgelopen jaren reken ik voor december wederom op een dubbelcijferige dividendverhoging van Stryker, dat met een k/w van 34 net als nagenoeg alle sectorgenoten niet goedkoop is. Buy the dips is ook hier vooral het advies.

4. Lincoln Electric

Ook het twee jaar geleden al eens door mij getipte Lincoln Electric blijft een zeer interessant aandeel, zelfs nu de koers rond recordhoogte noteert. Het in 1895 opgerichte Lincoln Electric Holdings is marktleider op het gebied van lasapparatuur, variërend van kleine draagbare units en lasaccessoires tot geïntegreerde robotsystemen voor industriële toepassingen. Ik verwacht binnen enkele weken een nieuwe dividendverhoging, net als in de voorgaande 24 jaar, waarin het dividend gemiddeld genomen jaarlijks met dubbele cijfers omhoog ging. Daarnaast gebruikt het bedrijf de sterke cashflow vooral voor aandeleninkoop en acquisities. Het aantal uitstaande aandelen slonk tussen 2014 en 2019 met maar liefst 25% en dit jaar kocht Lincoln Electric al 3% van zijn eigen aandelen in, wat gezien de koersdreun in maart zeer gunstig uitpakte.

Jaarlijks doet het bedrijf enkele kleine overnames, waarmee het vooral verder werkt aan de internationale expansie (in 2019 was Noord-Amerika goed voor 61,5% van de omzet). Na tussenjaar 2020, zal de omzet de komende jaren sterk verder groeien. Ondanks een voorziene winstdaling van 27% dit jaar als gevolg van het coronavirus, wordt het financieel zeer solide Lincoln Electric met een k/w van 28 dit jaar niet eens zo hoog gewaardeerd, rekening houdend met winstherstel de komende jaren. Ook nu de koers op recordniveau staat, blijft Lincoln Electric koopwaardig.

5. Fastenal

Het vijfde aandeel, Fastenal, kwam nog niet eerder voorbij in Beleggers Belangen. Fastenal, actief als groothandelaar in benodigdheden voor bouw en industrie, werkt al jarenlang aan een schitterende dividendhistorie met in 2020 de 21ste opeenvolgende jaarlijkse dividendverhoging. De laatste drie jaar werd het dividend gemiddeld met maar liefst 16% verhoogd. Net als doe-het-zelf-ketens – zij het in iets mindere mate – profiteert Fastenal juist van de coronapandemie, met naast de bouwgerelateerde activiteiten ook een sterk gestegen vraag naar veiligheidsproducten. Deze laatste categorie was in 2019 goed voor 18% van de omzet van Fastenal, dat zoals de naam al doet vermoeden nog altijd een groot deel van zijn omzet realiseert met de verkoop van bevestigingsmiddelen zoals schroeven.

De omzet zal in 2020 naar verwachting met bijna 5% stijgen tot $5,6 mrd. Wel blijft Fastenal het meest cyclische van de vijf in dit artikel getipte aandelen, met een grote afhankelijkheid van de gezondheid van de Amerikaanse economie. Met een k/w van 30 en 2,2% dividendrendement blijft Fastenal, dat werelwijd in 25 landen actief is, koopwaardig op koerszwakte.