Veel beleggers letten bij het inschatten van beleggingsrisico’s vooral op de marktvolatiliteit (koersschommelingen) – en dan met name op de negatieve. Gerust zijn over volatiliteit is zeker van groot belang, daar zijn we het mee eens. Hanteert u een korte beleggingshorizon – de tijdsduur waarbinnen uw geld moet renderen – dan zou een grote kans op volatiliteit uw financiële doelen kunnen dwarsbomen. Zelfs als u op lange termijn belegt, is het van belang dat u bij volatiliteit het hoofd koel houdt: sterke volatiliteit kan minder gedisciplineerde beleggers er namelijk toe bewegen om op de verkeerde momenten te handelen. Risico uitsluitend als volatiliteit definiëren beperkt volgens Fisher Investments Nederland het blikveld echter te zeer, waardoor andere soorten beleggingsrisico juist zwaarder kunnen uitvallen.
R
isico neemt vele vormen aan en die verdienen allemaal aandacht. Naar onze mening kunnen marktschommelingen op korte termijn beter in het juiste perspectief geplaatst worden wanneer we de definitie van risico uitbreiden met het risico dat beleggers niet aan hun financiële verplichtingen kunnen voldoen of hun financiële doelen niet kunnen verwezenlijken. Voor veel mensen houdt dat risico in dat ze mogelijk niet kunnen rondkomen met hun pensioen en dat hun vermogen voortijdig opraakt. Dat is wellicht het grootste risico van allemaal.
Beleggers kunnen dit zeker nog verfijnen: het risico dat hun vermogen wordt belegd in effecten die niet genoeg renderen. Zo groeit uw portefeuille wellicht niet genoeg om uw toekomstige uitgaven te dekken als u al uw spaargeld in laagrentende staatsobligaties belegt. Dit zou de kans vergroten dat uw spaargeld te vroeg opraakt, zodat u in de problemen komt. Beleggen in veilige activa, door de financiële media zo genoemd omdat ze niet erg volatiel zijn, kan zo bezien op langere termijn een groter beleggingsrisico vormen, mogelijk met nog verstrekkender gevolgen.
Het op deze manier naar risico kijken helpt u naar onze mening om u beter te concentreren op wat u met uw beleggingen wilt bereiken. Als u weet waar u met uw beleggingen naartoe wilt, kunt u daar nuttige inzichten uit putten voor uw omgang met volatiliteit. Zo hebt u misschien kasstroomvereisten en moet u uit uw portefeuille middelen kunnen opnemen die uw uitgaven dekken. Als u kunt inschatten wanneer deze uitgaven ongeveer nodig zullen zijn (op korte of lange termijn), krijgt u misschien een globaal idee van hoelang uw vermogen moet meegaan om in uw behoeften te voorzien. Daaruit kunt u dan opmaken waarin u moet beleggen en welke rendementen welk risico waard zijn. Ook uw risicotolerantie – de mate waarin u kunt leven met schommelingen in uw portefeuille – kunt u meenemen in uw beleggingskeuzes.
Als u de einddoelen en uw risicotolerantie voor ogen houdt, kunt u volgens ons de volatiliteit in het juiste perspectief plaatsen – als deel van de prijs die u moet betalen om uw persoonlijke beleggingsdoelen te bereiken. Op korte termijn kunnen koersen onvoorspelbaar schommelen, maar de schommelingen zijn doorgaans kleiner bij vastrentende effecten en groter bij aandelen. We willen hier echter een belangrijke kanttekening bij plaatsen: de grotere volatiliteit van aandelen op korte termijn gaat doorgaans gepaard met hoger rendement op lange termijn. Het cumulatieve jaarrendement – het rendement dat elk jaar nodig is om vanaf de beginwaarde op de eindwaarde uit te komen – bedraagt bij aandelen namelijk 8,2%, tegen 4,8% bij vastrentende effecten.[i]
Als u groei op langere termijn nodig hebt, moet u dus enige volatiliteit verwachten en niet proberen die volledig te ontlopen of uit te bannen. Met een tijdshorizon die lang genoeg is en de nodige beleggingsdiscipline kan het hogere rendement van aandelen op langere termijn – zelfs bij hoge volatiliteit – het risico verkleinen dat u uw beleggingsdoelen niet haalt.
Nu leert de ervaring ons dat niet alle beursdalingen gelijk zijn. Ons onderzoek wijst uit dat negatieve volatiliteit veelvuldig voorkomt in bullmarkten – periodes van doorgaans stijgende aandelenkoersen – en dan dagen, weken of zelfs maanden kan aanhouden. Maar deze kortetermijnvolatiliteit verschilt van een bearmarkt – een langdurige, door fundamentals veroorzaakte daling van meer dan 20%. Bearmarkten duren in onze ervaring doorgaans lang, al was het vorig jaar wel anders.[ii] In tegenstelling tot kortetermijnschommelingen, denken wij dat het mogelijk is – ook al is dat heel moeilijk – om een bearmarkt te herkennen voordat de ergste dalingen inzetten. Daardoor verschilt een bearmarkt van gewone negatieve volatiliteit, die beleggers in onze optiek niet duidelijk en lang van tevoren kunnen zien aankomen en vermijden. Als u op termijn de typische aandelengroei nodig hebt, is het volgens ons het verstandigst om kortstondige schommelingen te doorstaan.
De volatiliteit trotseren is waarschijnlijk niet prettig of gemakkelijk, maar volgens ons wel van cruciaal belang voor beleggingssucces op lange termijn. Als het langetermijnrendement van aandelen de groei oplevert die u nodig hebt voor latere geldopnames, kunt u beter onderweg wat kortetermijnvolatiliteit ondergaan dan deze te vermijden en uw doelen niet te bereiken, vinden wij. Als u volatiliteit kunt onderscheiden van beleggingsrisico in ruimere zin, bent u goed toegerust om u niet te laten verleiden tot overhaast ingrijpen waar u ineens veel door zou kunnen verliezen.
Volatiliteit hoort nu eenmaal bij de markt; wij zien dat als inherent aan beleggen. We moeten het niet mijden, maar begrijpen. Als u er juist mee omgaat, is het een extra manier om uw algehele beleggingsrisico te beperken.
Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments Nederland:
Fisher Investments Nederland is de handelsnaam die wordt gebruikt door de vestiging van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in Nederland (“Fisher Investments Nederland”). Fisher Investments Nederland is geregistreerd in het handelsregister van de Nederlandse Kamer van Koophandel met het ondernemingsnummer 75045486. Als de Nederlandse tak van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, staat Fisher Investments Nederland onder het toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) en is geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële markten.
Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Nederland en Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of als een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Nederland of Fisher Investments Europe deze visie zullen handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste markten. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document. Beleggen op de financiële markten brengt een risico van verlies met zich mee en er is geen garantie dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk terugbetaald zal worden. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige rendementen en geven daar geen betrouwbare indicatie van. De waarde en opbrengst van de beleggingen volgen de schommelingen van de wereldwijde aandelenmarkten en van de internationale wisselkoersen.
[i] Bron: FactSet en Intercontinental Exchange, Inc., per 6/8/2021. MSCI World Index met netto-dividenden en ICE BofA Euro Broad Market Index, 31/12/1995 – 31/7/2021.
[ii] Bron: FactSet, per 6/8/2021. Gebaseerd op het rendement van de MSCI World-index met nettodividenden, 19/2/2020 – 23/3/2020.
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland met de kracht van metalen als economische indicator
- Fisher Investments Nederland overschat de impact van bijzondere gebeurtenissen niet
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland: waarom demografie geen doodsvonnis is voor de markten
- Uit de ervaringen van Fisher Investments Nederland blijkt hoe de politiek de aandelenkoersen beïnvloedt
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland met beleggers die zwichten voor kortzichtige risicoaversie
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland: wat u moet weten voordat u Bitcoin koopt
- Fisher Investments Nederland gaat na of de huidige bullmarkt in 2024 kan aanhouden zonder renteverlagingen.
- De kloof tussen bevlieging en werkelijkheid: lees hier de ervaringen van Fisher Investments Nederland met groene energie
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland: waarom aandelen niet afhankelijk zijn van een lage rente
- Volgens de ervaring van Fisher Investments Nederland kunnen langetermijnbeleggers lessen trekken uit 2023
- Fisher Investments Nederland legt aan de hand van zijn ervaringen uit wat we wijzer worden als we het sentiment meten
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland in het kort: hebben aandelen een sterke bbp-groei nodig?
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland met de techsector
- Fisher Investments Nederland bespreekt het opveringseffect
- Fisher Investments Nederland werpt zijn licht op de markthistorie
- Fisher Investments Nederland beargumenteert waarom de olieprijzen geen invloed hebben op aandelen
- Fisher Investments Nederland werpt zijn licht op een veelvoorkomende valkuil bij het beleggen: het actualiteitsdenken
- Fisher Investments Nederland schijnt licht op de sector basisconsumptiegoederen
- Fisher Investments Nederland gaat in op de vrees voor een wereldwijde recessie
- Fisher Investments Nederland geeft kijk op de prestaties van de duurzame consumptiesector
- Fisher Investments Nederland legt uit wat u moet afwegen voordat u in vastgoed belegt
- Fisher Investments Nederland geeft kijk op de markten: slecht nieuws is niet per definitie slecht voor aandelen
- Fisher Investments Nederland over beleggingshypes: het snelle geld of pure oplichting?
- Volgens Fisher Investments Nederland speelt politiek geen rol in uw beleggingsstrategie
- Fisher Investments Nederland geeft zijn perspectief op goud als vermeend afdekkingsinstrument in de beleggingsportefeuille
- Fisher Investments Nederland neemt de inflatie onder de loep
- Fisher Investments Nederland bespreekt wat het strijden tegen de laatste oorlog inhoudt
- Fisher Investments Nederland over de beperkingen van kapitaalbehoud
- Seizoensgebonden beurswijsheden in perspectief gezet
- Wat de arbeidsstatistieken volgens Fisher Investments Nederland voor aandelen betekenen
- De impact van de bedrijfswinsten op de aandelenmarkten volgens Fisher Investments Nederland
- Groei of waarde: welke beleggingsstijl is beter voor uw portefeuille?
- Wat de rentecurve volgens Fisher Investments Nederland kan betekenen voor beleggers
- Vijf zaken die potentiële bitcoinbeleggers volgens Fisher Investments Nederland in overweging moeten nemen
- Het beleggerssentiment is getemperd en dat kan een goede zaak zijn
- De visie van Fisher Investments Nederland over de hoge energieprijzen en de ontwikkeling van de economie
- Fisher Investments Nederland: beleggers zouden de afbouw van de monetaire verruiming moeten toejuichen
- Waarom beleggers verder zouden moeten kijken dan schommelingen op korte termijn
- Wat is er gebeurd met de “waarde-rally” van 2021?
- Dit denkt Fisher Investments Nederland van de geruchten over toenemende inkopen van eigen aandelen
- De kijk van Fisher Investments Nederland op negatieve volatiliteit
- Dit kunnen beleggers volgens Fisher Investments Nederland opmaken uit de sterk schommelende olieprijzen
- Hoe u het hoofd koel houdt in stijgende markten – Fisher Investments Nederland
- Fisher Investments Nederland legt uit hoe een negatieve rente nadelige gevolgen voor u kan hebben
- Is COVID-19 van invloed op uw beslissingen?
- Fisher Investments Nederland over de zogenaamd overgewaardeerde aandelen
- Het gevaar van recency bias, volgens Fisher Investments Nederland
- Beleggen in passieve producten maakt u nog geen passieve belegger
- Waarom deflatie in de eurozone volgens Fisher Investments Nederland niet in het verschiet ligt – en ook niet gevaarlijk is
- Verminder uw financiële stress met een noodfonds
- Een leidraad voor het interpreteren van economische cijfers
- Fisher Investments Nederland: Overheidsuitgaven in het kader van COVID-19 geen gevaar voor aandelenkoersen
- Valt uw aandelenrisico hoger uit door een uitgesproken voorkeur voor uw eigen land?
- De voordelen en grenzen van fiscale stimulering
- Werkt het negatieve-rentebeleid van centrale banken wel?
- Waarom beleggen ook zinvol is in perioden waarin dit onaantrekkelijk lijkt
- ESG-beleggen: een inleiding
- Geopolitieke risico’s op de markten
- De economische vooruitzichten van China: Welke impact hebben ze op Europa?
- Discipline in tijden van hoge volatiliteit
- Klimaatverandering evalueren – risico’s en mogelijkheden
- Staatsschuld in perspectief
- Inleiding in rentecurves: wat zijn het en welke invloed hebben ze op uw beleggingen?
- De opsplitsing van de wereld door de bril van een belegger
- Beknopte handleiding over waarderingen
- Vallen de Europese verkiezingen ten prooi aan populisme?
- De Italiaanse verkiezingen: de onderschatte impact van de afnemende onzekerheid
- Vrees voor recessie in eurozone lijkt ongegrond
- Eindejaarsherinnering: rendement uit het verleden is niet te koop
- Economisch nieuws van ruis scheiden
- Onopvallende positieve ontwikkelingen op handelsgebied
- Waarom het herbeleggingsrisico van belang is voor obligatiebeleggers
- Vertrouwdheid leidt niet tot een lager risico
- Voor aandelen is een oplossing voor de existentiële langetermijnproblemen van de eurozone niet van wezenlijk belang
- Hoe wereldwijd beleggen kan helpen bij het verlagen van het single-stock risico
- Maakt verkopen in mei blij?
- Wat te doen als de volatiliteit toeneemt
- Correct denken over correcties
- Protectionisme: Vrees versus realiteit
- Europese aandelen trotseren terrorisme
- De toekomst van de euro
- Vermogensbeheerder van het jaar
- V&A met Aaron Anderson van Fisher Investments
- De berg en de klap
- Ken Fisher geeft een beursoutlook voor de tweede jaarhelft
- Bekijk valutaschommelingen op lange termijn
- De Italiaanse verkiezingen: de onderschatte impact van de afnemende onzekerheid
- Fisher Investments Nederland