OCI maakt een enorme metamorfose door. Het van oorsprong Egyptische concern werd in 1950 opgericht als bouwbedrijf en de activiteiten werden stapsgewijs uitgebouwd naar cementproductie en de fabricage van chemicaliën en kunstmest. In 2013 kreeg OCI een notering aan de Amsterdamse beurs. Op dat moment bestond de onderneming uit een bouwdivisie en een kunstmest- en chemicaliëndivisie. De eerstgenoemde afdeling werd in het eerste kwartaal van 2015 ondergebracht in Orascon Construction Limited, dat genoteerd staat aan de Nasdaq Dubai en de Egyptische beurs. Het grootste gedeelte van de overgebleven activiteiten fuseren in 2016 met de Amerikaanse kunstmestfabrikant CF Industries. Aandeelhouders OCI krijgen een belang van 27% in de nieuwe combinatie, waarvan het hoofdkantoor in Nederland komt te staan. Wat overblijft zijn afdelingen voor de productie van kunstmest in Egypte en Algerije, een belang van 55% in Natgasoline (een methanolfabriek in de Verenigde Staten) en biobrandstoffabrikant BioMCN. Deze activiteiten hebben een cyclisch karakter, waarbij de kunstmest- en energieprijzen een sterke invloed hebben op het resultaat. OCI heeft na de overname bovendien een stevige balans met een flinke kaspositie, zodat de kans groot is dat de transactie met CF Industries niet de laatste zet van de onderneming is.
Beleggers reageerden enthousiast op het bericht dat OCI meer kapitaal uitkeert. Het is echter een gemiste kans dat de onderneming geen duidelijkheid schept over de timing en vorm van verdere kapitaaluitkeringen en over wanneer de strategische review wordt afgerond.
OCI heeft in de voorbije weken een aantal grote desinvesteringen kunnen afronden. De kleine Europese kunstmestactiviteiten blijven over, maar de vraag is voor hoe lang.
In een toch aanhoudend positief aandelenklimaat bleven mijn tips ook in het derde kwartaal bepaald moeizaam renderen.