Spectaculair koersrecord voor biotechbedrijf na overnamebod
Eind vorig jaar overwoog de Franse farmaceut Sanofi een overname van het Amerikaanse biotechbedrijf Horizon Therapeutics. Er waren echter meer kapers op de kust en Sanofi vond de overnameprijs te hoog. Een dag nadat de Franse farmaceut afhaakte werd Horizon voor $27,8 mrd overgenomen door Amgen. Volgens Amgen draagt de Horizon-overname volgend jaar al aan de (aangepaste) winst per aandeel bij.
Een overname die op korte termijn bijdraagt aan de omzet- en winstgroei is volgens analisten van UBS iets wat Sanofi juist helemaal niet nodig heeft. Veel belangrijker is de ontwikkeling van de pijplijn van nieuwe medicijnen om op termijn vervangende omzet te vinden voor het succesmedicijn Dupixent, dat goed is voor bijna 20% van de omzet.
In dat kader was de deze week aangekondigde overname van Provention Bio, voor een bedrag van $2,9 mrd in cash, logischer. Het Amerikaanse biotechbedrijf is gespecialiseerd in de ontwikkeling van medicijnen tegen auto-immuunaandoeningen. Sanofi en Provention Bio werken al samen bij de verkoop van Provention Bio’s belangrijkste product Tzield, een medicijn dat de ontwikkeling van type-1 diabetes vertraagt. Daarnaast werkt Provention Bio aan een medicijn tegen de auto-immuunziekte lupus.
Pittige premie
Sanofi betaalt een flinke – ‘enigszins bizarre’, volgens Deutsche Bank – premie voor deze strategisch niet onlogische overname. Sanofi heeft $25 per aandeel Provention Bio over, ruim 270% boven de slotkoers van afgelopen vrijdag. Na bekendmaking van het bod steeg de koers van Provention Bio – dat in juli 2018 voor $4 naar de beurs kwam – tot $24,10, de allerhoogste stand ooit.
De auteur heeft een positie in het aandeel Sanofi
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.