Argenx | Meer dan één wondermiddel
Argenx presenteerde op zijn R&D-dag in New York de ambitie om tegen 2030 met vijf nieuwe moleculen in de laatste ontwikkelingsfase te zitten (fase III-studie) en via tien goedgekeurde indicaties 50.000 patiënten te behandelen. Met het eerste goedgekeurde medicijn – FcRn-remmer Vyvgart – dat in 2022 op de markt kwam, behandelt Argenx intussen meer dan 10.000 patiënten. Sinds juni is Vyvgart nu ook goedgekeurd voor de neuromusculaire ziekte CIDP. Dat moet de komende jaren voor forse extra groei zorgen. De gemiddelde verwachte groepsomzet voor 2024 is gestegen naar $1,96 mrd ($1,2 mrd in 2023), waarvan $50 mln gerelateerd aan CIDP. De verwachting voor 2025 loopt op tot $2,7 mrd en tot $3,5 mrd in 2026.
Cruciaal is wat de R&D-dag onthulde over de bredere pijplijn. Zo ging er naast de stevige plannen met ARGX-117 (empasiprubart; start eerste fase III-studie in MMN voor eind 2024) en ARGX-119 (start van twee fase Ib/IIa-studies voor eind 2024 in ALS en CMS) voor het eerst ook heel wat aandacht naar ARGX-213 (een tweede FcRn-remmer) en ARGX-121 (gericht op IgA-autoantilichamen). De eerste klinische studies starten in 2025. Ook voor ARGX-109 en ARGX-220 zullen voor eind 2025 aanvragen worden ingediend voor het opstarten van een eerste klinische studie.
Advies blijft ‘kopen’
Het aandeel Argenx noteert tegen een ondernemingswaarde van circa 11 keer de verwachte omzet van 2025. We verwachten dat het groeitraject de komende jaren kan worden doorgetrokken en zijn overtuigd dat de pijplijn de komende vijf tot tien jaar heel wat extra beurswaarde zal creëren. Een koers van rond de €500 is dan ook een tussenstation, niet de eindhalte. Het advies blijft dan ook: ‘kopen’.
Verder lezen?
Danny Reweghs
Danny Reweghs (1965) studeerde economische wetenschappen aan de KU Leuven en fiscale wetenschappen aan de Fiscale Hogeschool Brussel. Sinds 2009 is hij directeur strategie bij Trends-Inside Beleggen. Hij is sinds 1999 ook vaste beurscommentator op de financiële zender Kanaal Z en auteur van diverse beleggingsboeken, waaronder bestseller ‘Haal alles uit uw beleggingen’ (2021).